蚂蚁投资的Kakao Pay是其全球钱包布局中第一家成功上市的企业，截止上午市值已突破24万亿韩元（约203亿美元）。
撰文 | 刘科
出品 | 支付百科
韩国版“支付宝”Kakao Pay，今天在韩国KOSPI主板上市。
作为韩国最大电子钱包，Kakao Pay发行价每股9万韩元（约合76.97美元），开盘即翻番，突破每股18万韩元，市值超过24万亿韩元（203亿美金 ）。
虽然上市过程中经历了监管潮带来的各种变数，但最终这家韩国支付巨头还是突破艰难险阻 “一跃龙门”完成上市。
01
精准复刻支付宝
引领韩国人的数字生活日常
Kakao Pay是韩国当地最大的电子钱包，招股书显示：截至7月，Kakao Pay上注册用户数3660万，年活跃用户从2018年的1510万上升至2020年的2670万。
虽然从人口数据绝对值来看，韩国难以与中印这两个人口大国比较，但韩国人对于移动支付的接受程度却不输中印。作为亚洲第四大经济体，韩国虽然有98%的人口都能享受到传统银行服务，但得益于当地97%的互联网普及率，金融科技在韩国也表现出超高的用户接受度。
据移动数据分析机构App Annie最新统计：截止2021年第三季度，韩国用户的手机日均使用时长已高达5小时，仅次于印度人和巴西人。
截至7月底，韩国总人口5167万，经济活动人口（一般包括就业者和失业者在内的15岁以上具有劳动能力和劳动意向的人口）为2856万；而Kakao Pay已经覆盖了韩国人口的大半版图，相当于每10个韩国人就有6个用户。
“我们很自豪我们已经建立了一个被大多数韩国人使用的具有代表性的移动金融服务平台。”招股书显示：2020年Kakao Pay平台上的交易额已高达66.9万亿韩元，而2021年仅前6个月就达47万亿韩元。
从支付业务起步，Kakao Pay也逐步向用户提供保险、信用分数、借贷、股票等多元金融服务。体现在营收数据上，纯支付服务的营收占比已经从2018年的近100%，缩减至约70%。
与新兴市场国家不同，日韩国家长期以来形成的是以现金和信用卡为社会支付体系，对新兴支付方式的接受度普遍不高。如今其在移动支付与数字金融方面却似乎正在加快脚步。
Kakao Pay成立于2014年9月；2017年2月，蚂蚁集团宣布与韩国Kakao集团达成战略合作，投资Kakao旗下移动金融子公司Kakao Pay（蚂蚁占股45%）。同时，Kakao Pay从Kakao集团中剥离。
在支付宝技术的助力下，Kakao Pay通过韩国最大的聊天软件Kakao Talk，让二维码支付在韩国迅速落地。截止2018年8月，在韩国打开Kakao Talk即可用Kakao Pay线下扫码的商户迅速扩容，仅专为小企业主提供的二维码工具包申请数量就超过了8万，相当于当地就有超过8万家零售店亟待接入Kakao Pay的二维码支付系统。
这个数量急剧增加的原因：一是因为Kakao Pay不会向合作商家收取任何费用，二是由于Kakao Pay当地年轻人开始热衷于大量用扫码支付了。
很快，Kakao Pay2018年交易额就超过了20万亿韩元，月活用户超过2600万。
2019年，Kakao Pay的独立APP上线，逐步开始了自己作为韩国最大电子钱包的征程。来自韩国消费者协会2019年8月发布的调查数据显示，KakaoPay在韩国6家移动支付服务提供商评比中获3.94分，客户满意度最高。
从支付场景来看，Kakao Pay目前已经融入了韩国人数字生活的日常，不仅可用于包括加油站在内的各种线下扫码消费场景、可以方便用户日常在线缴付水电煤，在支付宝技术的助力下，二维码支付在韩国迅速落地，目前Kakao Pay已在韩覆盖超60万商户。
与此同时，Kakao Pay也是韩国第一个为苹果提供移动支付服务的平台，接入苹果零售店、Apple Music以及iCloud。
在完成支付场景的覆盖之后，Kakao Pay的下一步就是复刻余额宝。
2020年1月，Kakao pay与Baro投资证券公司合作，推出了自己的手机端内货币基金。Kakao Pay首席运营官李真(音译)彼时曾透露：“我们将在韩国提供类似余额宝的理财平台。”韩国商业银行的存款平均年利率为0.1%到0.3%，而韩国版“余额宝”可以给用户提供更高的收益。Kakao Pay表示，预期回报将因投资类型而异，但只要账户上有资金，就可以保证1%的年化收益率。紧接着2月，Kakao Pay又收购一家当地券商经纪平台，将经营版图覆盖至股票业务。
今年1月，Kakao pay申请成立保险牌照，开发数字化的非寿险产品，并于6月得到了韩国金融委员会的初步许可，旗下保险公司预计将于2022年展业。
到目前为止，Kakao Pay已经成为“综合数字金融服务平台”，旗下拥有税金缴纳、保险、信用分数、借贷、股票等金融服务。可谓精准复制了支付宝的发展历程。
与此同步，Kakao Pay营收实现连年上涨，前六个月营收同比增长近90%达2163亿韩元，该部分增长主要受惠于持续上升的用户规模和平均交易金额，来自支付和金融服务双引擎，包括跨境线上交易的成绩。
02
上市计划两度延后
仍获30倍超额认购
回顾Kakao Pay的上市历程，可谓好事多磨。
早在今年4月，Kakao Pay就初次递交了上市申请表，原本计划8月上市，却被监管要求补充更多材料。此后，第二次递交申请又遭遇国内消费者保护规定收紧，上市文件须分析新的“金融消费者保护法案”所可能产生的影响，补充新一季度财报。
可以说，韩国正在跟随中国展开自家的互联网行业监管整顿。
9月7日，韩国金融委员会裁定，因涉嫌违反《金融消费者保护法》，包括Kakao及NAVER等多家互联网平台旗下的电子支付业务被要求自查自纠违法违规行为。
该法案于2021年3月25日生效，被称为“前所未有的、最为完善的金融消费者保护法案”。基于电子支付，金融产品和销售渠道被重新整合与分类，法案要求从前对传统金融公司的规定，如禁止误导或主动提出建议、禁止虚假或夸大广告也将适用于电子金融公司。
同月，因涉嫌在移动操作系统和应用程序市场上滥用市场支配地位，谷歌被韩国罚款2074亿韩元(约11.41亿元人民币)。同一时间生效的《电信业务法》，也被称为韩国版“反谷歌法”。
9月24日，即韩国金融委员会给予调整宽限期最后一天，Kakao Pay宣布上市计划将从今年10月推迟至11月。该委员会要求类似Kakao Pay这样的金融服务平台应用在获得监管机构认可之前，停止提供金融产品对比和推荐服务。
韩国经济日报形容，韩国在电子支付领域的大举反垄断是在“跟随中国的脚步”。
上市计划被迫两度延期之后，Kakao Pay将融资规模从1.6万亿韩元下调了6%至1.5万亿韩元，对应最高发行价从9.6万韩元下调至9万韩元。同期奔赴IPO、以开发了“绝地求生”而闻名的韩国游戏公司Krafton，在上市过程遭遇挫折中也将IPO规模下调了10%。
但从10月13日启动的路演来看，投资者仍然需求反响热烈，发行价按区间上限定价，10月25日面向公众招股后收到了182万名零售投资人认购，仅次于Kakao Bank的186万，零售部分获30倍超额认购。
03
疫情创造了时代机遇
机遇只给有准备的人
与热爱现金的日本不同，韩国是一个不折不扣的信用卡大国。
2013年，韩国银行曾发布统计，该国人均持有信用卡为世界之最，信用卡的数量是人口的5倍。甚至在疫情之前，现金在韩国就已经不再流行。世界经济论坛曾经撰文指出，在韩国，1600家银行分行中的一半以上不再接受现金存款或提款。韩国也已经通过了世界上第一部全面的加密货币法律。
作为亚洲第四大经济体，韩国金融产业成熟，98%的人口都能享受到银行服务。发达的信用卡市场，接近100%的传统金融覆盖率，让韩国的移动支付创业者难以获得如中国大陆般的市场机遇。
但是疫情却一举推动了线下到线上的加速转型，韩国民众对数字金融服务的依赖度显著提高。
全球移动应用程序分析公司Anvie的统计显示，韩国民众对该国五大金融科技APP（例如Kakao Pay、Kakao Bank）的使用率达到了每月225次，每日平均7次。相比之下，韩国民众对该国主要传统银行机构（如Woori Bank和Hana Bank）APP的使用率只有上述数字的九分之一，这样的差距幅度在全球市场也很少见。
与此相反，韩国线下免税店受疫情冲击明显，2020年全国免税店刷卡额为5554亿韩元，同比降幅（74.7%）创历史新高。
原本已经相当完备的互联网基础设施，是韩国得以实现线下到线上快速转型的基石。韩国有着高达97%的互联网普及率。据安永报告统计，2020年韩国手机用户平均每天使用时长达4.4小时，甚至高于中美。
疫情创造了时代机遇，而机遇只给有准备的人。
如前所述，从2017年到2019年，在支付宝的帮助之下Kakao Pay已经融入韩国人数字生活的日常，在疫情危机之前已经打下了韩国版支付宝的稳固基石。而在疫情发生后，Kakao Pay左手扩大支付基本盘，右手开拓股票、保险等新版图，拧开了新流量入口的阀门——2020年，韩国民众在股票交易APP上花费的时间增长了120%，远高于55%的全球平均时间涨幅水平。
在危与机之间，这家韩国支付巨头踩对了节奏。
