每经记者：蔡鼎 每经编辑：谭玉涵
美东时间12月27日周二，美股三大主要股指收盘涨跌不一。明星科技股中，受减产传闻影响，特斯拉（TSLA，股价109.1美元，市值3445亿美元）股价重挫11.4%，创2020年8月以来新低，市值一夜蒸发444亿美元（约3100亿元），并跌出美国上市公司市值前十。
其实，这并不是特斯拉近期出现首次大跌。本月以来，特斯拉跌势剧烈，且成交量明显放大，公司股价从12月1日收盘价194.7美元/股跌至27日收盘价109.1美元/股，区间跌幅逼近44%。据CNBC27日报道，持续下跌让特斯拉超越了Meta成为2022年科技公司中表现最差的股票。此外，年初至周二收盘，特斯拉股价已累计下挫超70%，势将创下史上最差年度表现。
今年4月收购推特时，《华尔街日报》曾援引马斯克与银行的协议规定报道称，如果未来马斯克所贷款价值超过其抵押品价值的35%，那么他就将面临追加保证金。也就是说，一旦马斯克质押的特斯拉股票价值缩水，跌至360亿美元（-43%），那么他就将被迫追加保证金。报道中称，如果马斯克面临追加保证金，他将不得不抛售所持特斯拉的剩余未质押的股票。
特斯拉股价年内已累跌超70%（图片来源：雅虎财经）
而由于特斯拉年内股价连续大跌，马斯克质押的特斯拉股票早已跌破平仓线，迫使他大量抛售特斯拉的股票。根据12月中旬提交的监管文件，马斯克最近又出售了约2200万股特斯拉股票，价值约36亿美元。今年早些时候，马斯克曾在社交媒体上告诉他的粉丝，他在4月28日之后“没有进一步出售特斯拉股票的计划”。
然而，马斯克之后依然出售了特斯拉股票。马斯克称，“我需要卖出一些股票，以确保有准备……为了最坏的情况。”马斯克还说到，特斯拉董事会对股票回购持开放态度，但这将取决于经济衰退的程度。
在最近的这次出售之后，马斯克12月22日表示，他在未来两年内不会再出售特斯拉股票。另外在与特斯拉股东的辩论中，马斯克将特斯拉股价下跌归咎于美联储加息，他在推特上写道：“人们将越来越多地将资金从股票中转移到现金中，从而导致股票下跌。”
然而，马斯克的这番话并没有安抚投资者。根据FactSet的数据，12月27日周二特斯拉的成交量突破2.01亿股，为今年以来第二高，仅次于去年12月22日。特斯拉成交量最大的五个交易日都是在12月13日之后。
本月上旬，彭博社援引知情人士消息称，支持马斯克的一些华尔街银行正在考虑使用特斯拉股票支持的新保证金贷款替代他在推特上的部分高利息债务，即直接考虑用特斯拉股票为抵押物的保证金贷款，以削减推特的风险债务比例，马斯克届时也将亲自负责偿还这些贷款。
这些知情人士表示，保证金贷款是摩根士丹利领导的银行集团和马斯克的私人顾问讨论的几个选择之一，目的是减轻马斯克10月份用于收购这家社交媒体公司的130亿美元高债务的负担。
此外，当地时间12月23日周五，马斯克还颇为“讽刺”地对一项自己正在做的事情发出了警告——即以自己拥有的证券价值进行抵押借款，因马斯克认为，当前股市存在“大规模恐慌”的风险。
金融分析公司S3 Partners的数据显示，由于特斯拉股价连续下挫，特斯拉已是2022年做空最赚钱的股票。多年来做空特斯拉的投资者在2022年累计暴赚150亿美元。到2022年，特斯拉空头的按市值计算的利润今年迄今增长了150亿美元，仅在12月就增长了45.4亿美元。
S3 Partners旗下Predictive Analytics董事总经理Ihor Dusaniwsky在一份报告中指出，今年做空特斯拉股票的空头将度过一个愉快的假期，特斯拉是2022年空头最赚钱的股票。另据Business Insider，特斯拉目前有3%的股本被做空，是继苹果之后空头比例第二高的美股公司。
高盛分析师马克·德兰尼将特斯拉的目标股价从305美元下调至235美元，但维持“买入”评级。德兰尼指出，他将特斯拉2023财年每股收益预期从4.9美元下调至4.5美元，将2024财年每股收益预期从6美元下调至5.6美元。他认为，如果特斯拉能够证明其需求杠杆和《降低通胀法案》在接下来的几个季度能够推动该公司实现强劲的增长和利润率，那么股价还有上涨空间，可能会上涨到300美元左右。他对马斯克收购推特后的表现也不看好，认为马斯克在推特上倾注的精力越来越多，并且涉足政治话题，这些都会影响特斯拉的品牌形象。
此外，特斯拉二手车市场也不容乐观。路透社获得的行业数据显示，二手特斯拉的价格的跌幅要大于其他汽车制造商的车辆。今年11月份，美国二手特斯拉的平均价格为55754美元，较7月份的峰值67297美元下跌了17%。据Edmunds的数据，整个美国二手车市场在此期间下降了4%。去年11月，二手特斯拉在经销商库存中的平均时长为50天，而所有二手车的库存时间仅为38天。
二手特斯拉价格出现下跌（图片来源：路透社）
受俄乌冲突影响，油价不断上涨，提振了市场对特斯拉的需求。特斯拉也是目前市场上为数不多的续航里程高的电动汽车之一。此外，特斯拉自身的提价速度也比其他汽车制造商更快，从而提高了公司的利润率。一些新的特斯拉买家利用好的行情还出售他们较新的车辆获利，然后再订购新车，从而推动了对特斯拉新车的需求。
然而，如今燃料价格逐渐走低、利率上升、特斯拉的产量增加，加上电动汽车行业竞争的加剧，导致二手特斯拉的价格下降速度快于市场预期，并对特斯拉新车的价格产生了联动效应。
上周，特斯拉将交付的Model Y和Model 3在美国的新车价格折扣提高至7500美元，较此前的3750美元直接提高了一倍，还将为其提供最高可达10000英里免费超级充电服务。这也加剧了投资者对需求疲软的担忧。路透社报道中称，在8月份出售的二手特斯拉中，有近1/3是待转手的2022款新车，这表明原来的买家打算转手。研究公司Edmunds表示，相比之下，二手市场其他品牌的这一比例仅为5%。
不过《每日经济新闻》记者注意到，特斯拉并不是唯一一家遭遇二手车价格大跌困境的主要汽车制造商：在全球汽车制造业陷入困境之际，一位分析师表示，在美国二手车销售商CarMax报告三季度利润暴跌86%后，美国车市面临着“二手车衰退”。
瑞穗分析师在一份报告中写道：“短期内，我们认为特斯拉销售可能疲软，因为宏观‘逆风’和消费信心疲软可能会降低对高价电动汽车的需求。”不过，瑞穗证券仍然长期看好特斯拉，称该公司的新工厂具有竞争优势，而且美国即将推出新的电动汽车税收抵免政策，这可能会增加特斯拉在美国市场的需求。最后，瑞穗证券对特斯拉股票定出了“买入”评级，目标股价确定为285美元。
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