今日，11家券商出资设立资管计划有了实质性进展，资金已经陆续到位。
本周三，各家券商签署了发起人协议，同时约定在不晚于11月30日之前投入资金，后续可在首次出资的基础上追加资金。而实际资金到位的情况，比事先约定的要更早。
券商中国记者获悉，今日下午15:00之前，国信证券拟成立“证券行业支持民企发展系列之国信证券1号集合资产管理计划”，20.01亿元已率先完成出资。国信证券金太阳微刊官宣称：
还有天风证券资金早也已经到位，截至发稿前，产品已提交协会备案，规模为10.5亿。
值得注意的是，此次资管计划原来的架构设想有所调整，考虑到多层嵌套以及效率的问题，改成直接由各家券商出资设立子资管计划，统一名称为：“证券行业支持民企发展系列之公司简称X号“，并且不做结构化安排，产品只设同一份额。
国信天风等率先完成出资
今日，11家券商出资设立资管计划有了实质性进展，到位的资金有的比事先约定更早。
据了解，原来的资管计划架构设想有所调整，最初准备采用”三层“结构，从”母计划-券商子计划-N个集合计划“的形式存在，还打算母计划由中信证券作为管理人、招商证券作为托管人。
但这就涉及到多层嵌套，虽然母计划是个虚的存在，但资管产品、资金账户、投委会等都必须设置，还有11家券商的资金打到母资管计划之后，再划转到各家券商的子计划中。如此一来，母计划还需要把每项投资决策授权给子计划，资金划转效率也比较低。
因此，后来简化为母资管计划只是一个说法，券商直接把资金划转到自行设立的子资管计划中，统一名称为：“证券行业支持民企发展系列之公司简称X号“，资金实际到位的时间就大大提前了。
券商中国记者获悉，今天下午15:00之前，国信证券拟成立的“证券行业支持民企发展系列之国信证券1号集合资产管理计划”就已经率先完成出资。其中，国信证券自有资金20亿认购和划款于2:10完成，国信期货100万认购和扣款于15:00前完成。
据国信证券相关负责人透露，设立支持民企发展集合资管计划，按照相关规定发起人即持有人不能只有单独一家机构，因此国信期货也很快参与进来。
记者获悉，本周三，各家券商签署了发起人协议，同时约定在不晚于11月30日之前投入资金。而实际上大部分券商都将在下周五即11月9日之前完成出资。
据天风证券相关负责人透露，天风证券已于11月2日成立规模10.5亿元的“天风证券纾困共赢1号集合资产管理计划”，产品已提交协会完成备案。
券商可追加出资金额
据中证协公开表示，11家证券公司作为联合发起人，周三已就255亿（部分公司在此前约定基础上追加了出资）出资规模签署了发起人协议。首次出资规模共255亿，超过了最初的意向出资210亿，也就是说有的券商如国泰君安等追加了出资。
据了解，最初的意向出资是中信、海通、国君、招商、申万宏源、银河、华泰、国信、招商、广发、中信建投这10家券商各出20亿，天风证券意向出资10个亿。
不过各家券商也可以追加出资金额，上述255亿是在券商签署发起人协议时就已确定的首次出资额。
另外，除了首次出资之外，以后各家券商还能继续以自有资金追加出资，但追加出资的投资方向、投资目的、资金运用等需要按照原相关协议执行。
记者获悉，发起人协议中要求，这一系列的资管计划运用，应以提供流动性支持的财务投资为主要手段，以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标，即最好不改变上市公司的控股权和公司经营。因此，未来也应实行不同的退出方式。
实行共同议事机制
一位上市券商透露，虽然母资管计划不复存在管理人，但该系列资管计划仍然建立了共同议事机制。
据了解，券商签署的发起人协议约定，将根据业务发展和市场变化，由各发起人轮流定期或不定期召开会议、通讯等方式，分析股票质押业务发展状况，协商探讨股票质押风险化解和管理水平提升方案。
如遇有特殊情况，中国证券业协会或三名以上的发起人均可召集临时会议。
日前，证监会已下发了《关于支持证券基金经营机构积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》，就证券公司参与系列资产管理计划，在产品设计、出资比例、投资范围、风控指标计算等方面按规定给予一定的政策支持。
原来券商担忧，因股票质押违约处置，导致持有一种权益类证券的市值超过其总市值的5%，或持有一种非权益类证券的规模超过其总规模20%的，对应的风险管理能力评价标准要被扣分，现在这个担忧也不复存在了。
资管计划不实行“结构化”
值得注意的是，尽管监管这系列资管计划已经提供了不少便利，但资管计划不实行”结构化“几乎是不可打破的。
据一家不愿具名的券商透露，其集合资管计划都不做结构化安排，产品只设同一份额，每一份额均享有同等权益、承担同等风险。母计划与社会资金享有同等权益，承担同等风险。
同时，该系列集合资管计划都不收取管理费，但可以按照各资管几乎合约约定提取业绩报酬。提取业绩报酬的比例不高于60%，频率不超过每六个月一次。
目前券商作为发起人成立集合资管计划，然后再根据项目情况设立集合资管计划，吸引银行、保险、国有企业和地方政府等资金，这样以来资金规模可最多放大5倍。
但最终，银行等有多大规模的资金参与，是否需要引入第三方征信等，还有待观察。
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