很多股民朋友都会觉得，为什么自己炒股总是亏钱呢？甚至经常会觉得，经常一买就跌，一卖就涨，难道庄家在乎我这几万几十万块钱么？实际上主要原因还是在于股民朋友自己的交易策略出现了问题。今天我从私募机构的选股逻辑和方法，带着大家反思几个问题，帮大家减少亏损。
1.首先你要明确你买入和持有股票的逻辑。你是通过什么依据来决定买入某只股票的。比如公司主营业务和净利润都持续高速增长，公司所处行业维持高景气度；或者公司经营业绩在历经低谷后看到了拐点，具有反转预期；或者技术面上有放量突破的迹象；或者公司经营业绩均匀增长，估值相对低估；或者公司估值低，具有高的分红派息率等等。具有明确且令人信服的买入逻辑，是首要的条件。
但实际上，很多股民朋友的买入逻辑并不清晰。给出的买入理由也是千奇百怪，比如公司名字好听，过去涨得很好，据说有利好消息等等，或者干脆就盲目地买入。这样的买入逻辑明显是无法让人信服的，因为逻辑太容易被推翻。
比如我们来缕一缕过去涨得好这个逻辑。首先过去并不代表未来，过去股价上涨可能是因为曾经的业绩持续增长或者因为某些事件爆发式的增长，但是将来能不能继续上涨，归根结底需要判断未来公司业绩能否持续增长或者至少保持稳定。
比如英科医疗，在2020年，初代新冠病毒肆虐的时候，因为病毒杀伤力较大，全球都在奋力抵抗。英科医疗业绩暴增，内需以及出口的订单都是暴增，股价也是从低点到高点翻了30倍。如果从买入逻辑来看，2020年初的时候，业绩暴增且预期接下来几个季度全球的抗疫高度紧张，所以在2020年上半年任何时候买都是正确的。接下来时间到了2021年一季度，第二代以及第三代新冠病毒相继出现，住院率、重症率、死亡率等都开始下降，加上国外开始逐步放弃抵抗。英科医疗的净利润在2021年一季度达到顶峰之后，开始快速下滑，对应股价也是快速下降。而截至目前，2022年中报显示，2022年上半年净利润同比下滑已经超过90%。如果按照过去涨得好的逻辑来买入，在2021年1月份山顶站岗的，可能至少得站个几年十几年去了。
然后来说听消息炒股这个逻辑的问题在哪儿。首先，你能确定你的消息来源真实可靠么？你的消息来源是官方消息，还是说你的消息来源是道听途说或者说朋友跟你讲的。如果是道听途说或者朋友跟你讲的，断然是不能根据这个消息炒股的，真实性非常低。因为你的朋友可能也是道听途说的，或者说甚至是“某某大师”讲的。如果你的朋友说的是尚未公开的真消息，那么你得考虑是不是有内幕交易的风险了。
然后来说官方消息。官方的消息可以去看，但是如果要构成完备的买入逻辑，还需要判断消息的价值以及时效性。比如说某公司公告“我们研发的XX新型电池已经突破关键技术，预期三年内进行投产，五年内会上市”，属于官方消息。但是这条消息的价值和时效性呢？首先，在还未正式投产之前，都有研发失败的风险；其次按公司公告的预期，这一项新技术能够市场化的体现，大约要五年对于公司现在的经营业绩不构成影响；再其次，即便按计划在五年后推出新产品，市场化的表现，以及能够对于营业收入以及净利润带来多大的增速也是不确定的。那么这条消息构成完备的买入逻辑么？当然是不具备的。
2.明确你的卖出逻辑，包括及时地止盈和止损。你是通过什么依据来决定卖出已经持有的股票的。比如公司虽然保持稳定的净利润增速，但是估值过高，净利润增速和估值不匹配；或者技术面上来看，短期内公司股价已经从上升趋势转为下跌趋势；或者你买入并持有的公司，因为可持续的事件的影响，买入和持有逻辑已经不存在了，那么应该及时地止盈或者止损。但是往往很多股民朋友在赔钱套牢的时候，死扛不止损；但是在公司经营业绩改善股价持续上涨的时候，刚回本就全部跑掉了。到头来，亏钱的时候没少亏，赚钱的时候却没赚到。
我们来看看恒瑞医药这家公司过去的走势。在过去，恒瑞医药是标准的长线股。非常符合我们买入并持有的逻辑。在2021年之前十年，恒瑞医药长期维持净利润30%上下的增速。这一点我们从股价上也能看出，几乎是按年化30%左右的速度复利上升，且估值一直相对稳定且适中。在过去十年，我们的买入并持有逻辑一直成立，所以恒瑞医药曾经也是机构持仓非常多，高度机构化的股票。但是转折发生在2021年一季度，第一点是因为2020年11月至2021年1月，整个权重股抱团拉升，估值上升过快；第二点是受到医药集采以及医保范围扩大等影响，营业收入和净利润开始出现双降。
短期交易者根据第一点应该选择止盈；而机构这样的长期交易者，这个时候需要判断第二点中的影响是否是长期可持续的。我们认为，鉴于我国在民生保障方面的持续完善，医药集采以及医保范围的扩大将会长期持续。所以我们的长期持有逻辑已经不再成立，应该果断地止盈离场。截至目前，恒瑞医药的营收和净利润持续下降，那么曾经因为均匀增长和增速给出的估值也过高了，出现了估值和净利润双杀，股价大幅下滑。
当然顺便提一嘴，未来恒瑞医药能不能买，要关注净利润是否能走出新的增长曲线，怎么出现以及何时出现；创新药出海之路是否顺利；以及如果出现新的增长曲线，新的增速与估值是否匹配。
3.严格遵守交易纪律，严格按照逻辑买入和卖出，止盈和止损。上面的两点，关系到自身交易策略的构建，很多股市老手已经具备了，但是仍然是多亏少赚。问题可能往往发生在没有严格遵守交易纪律，抱有侥幸心理，给自己心理安慰；或者说没有控制住心中的贪欲，因小失大。
对于短线交易者来说，比如当止盈的信号已经发出的时候，抱有幻想，觉得“万一明天再涨5%呢”？结果为了等这5%，本该赚一倍离场的，变成了赚50%甚至亏损离场。再或者说，跌了10%触发了止损，但是不愿意止损，幻想“万一明天反弹一点呢，我想找个反弹高点离场”，结果最后亏了40%出局了。
而对于长线交易者来说，最怕的就是给自己找理由。比如你的长期持有逻辑已经不成立了，也不愿意止盈，给自己以心理安慰说“我这是价值投资”。但是价值投资不等于死捏不卖，真正的价投恰好就是在企业不断增长和创造价值时买入并持有，在企业不再能够持续增长地创造价值的时候转身离开。
4.找到适合自己的策略。不是每个人都能适合于每一种策略。很多股民热衷于做股票短线、超短线甚至日内做T。但是这个东西需要的是你的反应速度，手速（比如你能不能在一秒钟下三张单子），图形的敏感度，甚至是你的大脑处理多图形变化的速度（比如你同时看六块屏幕能不能跟得上）。所以短线和超短线真的不是每个人都能学会的。往往可能游戏打得好的人（枪战游戏、MOBA类游戏或者微操动作类游戏）会更适合。而长线的话，考验的就是大局观，对于世界发展的前瞻性，中长期趋势的判断以及财务报表分析的基本功。
5.自己的策略和看股票的维度要匹配。如果你是做超短的，就没有任何研究基本面的必要，你要看的就是量价关系，分时图，各种技术指标，以及今天是涨了5%还是跌了5%。但是如果你是做长线的，就应该关注公司的财务报表，包括各项财务指标，行业发展情况。至于今天或者明天是涨是跌，真的不重要，甚至都没必要看盘。
最后来说一下私募机构。不同的机构都有自己不同的策略，不管是做长线还是短线，不管是价投还是做成长股的或者其他不同的策略。但是优秀的机构有一个共同的特质，具有完备的策略。当然这些策略的标准都是很严格的，而且没有上面讲的那么简单（毕竟上面只是简单的点一点）。比如买入逻辑，不同公司根据行业不同、具体财务情况不同，具有不同的一条或者多条买入逻辑。打个比方当一家公司的10条买入逻辑当中有7条或者8条成立的时候，会纳入拟投股票池观察；在调研公司之后，深入了解细节性的问题之后，会由投资决策委员会决定是否能够买入。
最后祝大家投资顺利。
