创业进行股权融资 ，原股东的股份一般都会被稀释，弄懂股权稀释之前，首先要弄懂两个概念，第一个就是增资扩股；第二个就是投后估值；
增资扩股是股份变化的一种方式之一，另外两种就是股权转让，股权转让是公司股东把持有的股份转让给其他投资人，投资人为股份支付的对价资金是给到原来的股东个人的，并没有进入公司账户，公司的注册资本也没有变化。而增资扩股是公司的注册资本增加，新的投资人认购新增的注册资本，而原来的股东持有的注册资本并没有变化，只是总的注册资本增加了，导致原来的股东持股比例稀释了。增资扩股是我们在投资过程中最常见形式。
公司获得融资的时候，是需要对公司进行估值的，也就是对公司的股份（在没有股改之前其实是没有股份一说的，其实就是指的注册资本）进行定价，那么估值有两种方式：投前估值和投后估值。
2.1、投后估值
投后估值是我们投资过程中最常见的方式，在没有特别说明的情况下，估值指的就是投后估值，比如我们说有一家注册资金100万的公司，现在公司融资，估值1000万，释放20%的股份，融资200万，这个就是投后估值，20%=200万/1000万；或者是200万=20%*1000万。投后估值其实也好理解，就是说已经把融资进来的钱都算在里面了，比如上面的例子，已经把200万融资都算进估值里面来了。
这笔200万的资金进来以后，那么公司的注册资本就变成了125万元，其中新增的25万元就是投资者的。
2.2、投前估值
那么我们如果把200万剔除出来，那么就只剩下800万了，那么这个800万就是投前估值。如果我们把投前估值提高到1000万，那么要融资200万，总的估值就是1200万，那么稀释的股份比例就是：16.7%=200万/1200万。
公司的注册资本就120万元，新增的20万元注册资本就是投资者的。
在估值同样是1000万的基础上，同样融资200万，稀释的股份是不一样的，投前估值释放的股份更少一些。对原来的股东股权稀释会低一点。所以，从估值上来讲，投前估值对创业者更加有利，但是因为在公司的初期或者成长期估值本来就具有很大的不确定性（不是非常理性的），而且投后估值要容易计算得多，因此，通常都是使用投后估值的计算方法。
企业IPO的时候使用的也是投后估值的方法。
A股上市公司的估值方法也有很多种，常用的是资产基础法、市场法和收益法等三种方法，更多的时候是综合起来一起使用。在A股上市的企业是需要盈利要求的，其他市场未必，所以在其他市场的估值会更加丰富，而A股的上市公司的估值更加直接一些。
因为目前A股非科创板IPO的企业在估值的时候通常是给与23倍市盈率的上限，有了这个上限，让估值就变得比较简单（但是也要请评估公司出具报告），因为二级市场的估值通常都高于23倍，所以上市公司通常都是按照22.99倍的估值来估的。
确定了估值的倍数以后，在这里要注意两个因素，那就是首先是利润基数的确定，其次是发行新股数量的确定。
比如下面这家企业，他的发行市盈率是22.99倍，那么你知道他公司的发行价格是如何确定的吗？
首先确定净利润，净利润的基数时间是上一个会计年度的净利润，这家公司市2019年上市的，所以净利润使用的是2018年的净利润（这个净利润是以扣除非经常性损益后归属母公司净利润孰低而定的）。这家公司2018年的净利润是1.807亿元，但是扣非归母净利润是1.762亿元，那么我在计算的时候，就要以扣非净归母利润1.762亿元为基数。
其次要确定股本，公司在上市发行新股前的总股本是6000万股，那么我们估值的时候是用的发行前的股本吗？（如果是这样的话，那么就是投前估值了），所以，在实际操作中，上市公司使用的也是投后估值，也就是说要用发行后的总股本来作为股本基数，上市发行2000万股份，发行后的总股本就是8000万股了。
最后确定股价，上文确定了2018年的扣非归母净利润是1.762亿元，发行后的总股本是8000万股，那么每股收益就是2.2025元，发行市盈率是22.99倍，那么最后得出发行价格为：50.64元=2.2025元*22.99；
得到发行价格后，再加上发行的新股数量，就得到了募资额度，发行价格是50.64元，发行新股数量是2000万，那么发行后募资总额就是：101270万元=50.64元*2000万；
总结：以上就是创业公司从天使轮融资、A轮融资、B轮融资，以及最后上市的估值计算方法，在上市以及并购中，资产基础法、市场法、收益法是使用最多的方式，在上市之前的估值方法会灵活很多，尤其是那些还没有稳定盈利的公司，这种企业的估值一般都没有固定的倍数，往往是和当时的谈判能力以及市场的供需关系决定的，比如，如果是在2015年到2017年期间，估值就很高，创业者融资并不难，但是到了今年，融资就比较困难，估值下降很厉害，滴滴的估值都缩水40%了，无奈只有把顺风车业务恢复，改善公司的业绩情况，因为在自己退出的这段时间，滴答把市场份额抢去了。而顺风车业务是滴滴最目前盈利性最好的业务。
总而言之，估值是一个既简单、细致又复杂的工作，简单了，是因为估值的方法就那么几个，细致是因为每一次估值你都需要寻找足够多的依据来支撑和证明你的估值，说复杂又因为行情经常在变，需要适时的进行调整估值，某种意义上讲，融到资才是最重要的，价格是第二位的。
