2003年至今金价波动和欧美黄金ETF流量变动(单位：吨美元/盎司)
在欧美黄金ETF的建仓和卖出的操作中，这一产品已经逐渐改变了全球黄金流动的方向。
截至今年2月，全球黄金交易所交易基金(ETF)的总持仓达到了3033吨的历史新高，这已接近全球矿山一年的黄金生产量。拥有这样规模影响力的黄金ETF不但能够影响金价，也能对全球黄金的流动产生影响。
虽然黄金ETF最早出现在澳大利亚，但在这个市场上占主导地位的还是来自美国和欧洲的产品，尤其集中在美国、英国、法国、德国和瑞士5个国家中。目前欧美黄金ETF的持仓量占全球同类产品的95%以上，近年来亚洲黄金ETF虽然有长足发展，但距离欧美还有很大差距。
黄金ETF是一种金融投资产品，具有明显的追涨杀跌的特征。在欧美黄金ETF的建仓和卖出的操作中，这一产品已经逐渐改变了全球黄金流动的方向，其对市场的影响可以分成三个阶段。
第一阶段是2003年第一支黄金ETF诞生后到2012年的十年。这十年欧美的黄金ETF一直在开启买入模式，累计买入2555.4吨黄金。在大量黄金流入伦敦、纽约和苏黎世的建仓十年也推升了金价，旺盛的需求使得金价十连涨，黄金ETF的建仓均价一路从最初的每盎司416美元涨至每盎司1664美元，涨幅高达300%。其中值得一提的是在全球性金融危机全面爆发的2009年，受到大量避险资产涌入的驱动，欧美黄金ETF共买入567.2吨黄金，那也成为黄金ETF迄今为止流入量最高的年度。
第二阶段是2013年到2015年。欧美的黄金ETF连续大规模抛出，成为2013年到2015年金价下跌的推手，这3年中欧美ETF共卖出1127.1吨黄金，其中2013年卖出867.1吨，被认为是当年金价出现断崖式下跌的罪魁祸首。上千吨黄金被释放到市场上压低了价格，在这3年里金价从之前的1664美元下跌到1062美元，跌幅达36%。
第三阶段是2016年至今。随着欧美黄金ETF再次陆续买入，金价也逐渐回升。截至去年底，欧美黄金ETF在4年中买入1278.6吨黄金。去年金价也随之升至每盎司1523美元，接近2011年的水平，不过去年欧美黄金ETF的买入量高了78%。和单年买入量一致的是，第三阶段的4年来年均买入黄金319.65吨，这一幅度高于第一阶段十年中255.54吨的流入量。
第三阶段到目前仍在持续，欧美黄金ETF的买入和金价也还在双双上扬。全球黄金ETF资产管理规模在过去的12个月中增长了近50%，今年前两个月金价上涨约8%，2020年的头两个月全球黄金ETF规模增长了5%。今年2月份，欧美ETF增持黄金量达75吨，已经超过2012年9月时创下的高点，达到纪录新高。
如果进一步细分还会发现，在第一阶段美国的黄金ETF买入了1704.5吨的黄金，遥遥领先于欧洲850.9吨，这也意味着更多的黄金流入到了美国。不过在第二阶段里美国ETF卖出的黄金也是欧洲的2.5倍以上。而在第三阶段欧洲黄金ETF买入量超过美国同行，以738.5吨比540.1吨大幅领先，其结果是欧洲黄金ETF在全球的比重也接近一半。
英国是目前黄金ETF最活跃的市场，在全球占比不断扩大。目前拥有超过615吨黄金，占全球欧洲黄金ETF的约45%，同时在全球同类基金中占比也达到了20%。而英国ETF的这种迅猛增长的势头也从统计数据反映出来，去年英国净进口黄金996吨，今年流入势头还在持续。
来源: 中国黄金网
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