在期货交易中,投资者要想赚钱,不仅要有良好的交易心态、严格的资金管理、适合自己的交易方式,还要考虑到自己的交易方式。
比如业内的老总傅海棠,就是靠着大蒜和棉花,在三轮行情中,从五万变成了一亿两千万。比如林广茂,他在2010年买入了棉花,在11年卖出了更多的棉花,从六百万涨到了二十亿。当然,也有一些大佬输了,但不管怎么说,选择交易品种都是投资者必须要面对的问题。
目前,我国有101个期货品种,其中商品期货64个,金融期货7个,商品期权25个,金融期权5个。面对五花八门的期货品种,人们的精力也是有限的,应该怎么选择交易品种呢?
盯住有问题和暴涨的品种
关于如何选择一个品种的问题,在他的著作《投资真相——傅海棠演讲集》中有提及。
傅海棠表示,期货市场的种类很多,但人的能力和精力有限,有时甚至连机构都不知道,更不要说人了。在这种形势下,我们要着眼于供给和需求,紧盯有问题的品种。所谓的问题,就是那些在现货市场中跌幅大的,亏得惨的。发生这种情况的时候,那就意味着供需关系出了问题,你不能掉以轻心,要紧紧盯着这个市场,现货越是跌的,你就越有机会赚到钱。请记得:只是亏损到无法承受的地步,没有盈利的承受能力。跌得越久,后续的涨幅就会越大。这一点百分之百肯定。
就拿2017年的鸡蛋来说,当时的情况是,养殖户连续亏损了半年多,大量的蛋鸡被淘汰,少的只有30%,多的50%。尤其是那些曾经的卖鸡蛋的小贩,他们一次去了三个村,也没能把鸡蛋装满。所以,在了解供需的基础上,人们会迅速地意识到,鸡蛋供过于求,多多益善。所以,如果一个品种的生产者长期处于亏损状态,那就必须牢牢地抓住,不能松懈,否则就不会有任何的机会。
还有一种方法,就是盯紧那些上涨的品种,但跟下跌的品种比起来,就比较难以判断了。是之前那句话,只有亏得受不了,没有涨得受不了,只要你能坚持下去,你就能赚到钱,就像上次的螺纹钢牛市一样。但你要知道,高收益和高增长不会持久,一定会出现转折点,那么,这个拐点怎么确定?
这种情况有两种:一是公司将会缩减产量,因为他们的产量会增加,而他们将失去更多的钱,而不会再有更多的钱来支持他们的大规模生产。产量一减,供需就会逐渐发生变化,最终形成供过于求的局面。第二个,就是政府出台一些政策,帮助企业发展,引导市场,让供需平衡发生变化。
当遇到转折点时,若能准确出手,可进行重置;而如果不能准确的攻击,那就只能选择轻仓了。
资深盘手是如何选择品种的?
看完了大佬傅海棠选品种的方法,再来看看其他资深盘手又是如何选品种的。
戚鸿飞
网名“空军大队长”。老虎证券、雪球知名大V,粉丝10万,13年的证券投资经验,从事过煤矿、铁矿、金矿采掘业,前后亏损1400万左右。后加入深圳某私募基金,担任运营总监,现在全职做投资。
标准就是做自己熟悉的,尽量是大品种,大的品种不容易有消息的盲区,不容易被控制,比如生猪,还有黄金、白银,我主要做这几个品种,我自己了解,而且它够大,我自己也做过现货。
我一般同时做不超过三个品种,太多的话做不过来,仓位方面也不好控制,波动情况也是未知的,而且主要是我还做其他的,比如基金、股票,期货账户有时候可能会被股票影响,因为我做了十几年的美股了,美股波动大,我就喜欢波动大的市场,期货没有行情的时候,我主要会做美股。我都是观察几个市场,哪个市场来行情做哪个,什么都做,比特币我也做过。我总结了一句话,所有的东西都是根据需求来波动的,价格好的时候我会去追,但是我不想去吃最后一个铜板,差不多快回落的时候我就跑了,反正做了这么多年,就是这个原则,根据供需来做,只要有行情都可以去做一做。
津泰投资
福州津泰量化投资团队,2013年开始进入大宗商品投资领域,2014年实现了全自动化交易,以趋势追踪为交易理念,研发出涵盖长中短多周期的交易策略组合,至今已经连续八年稳定盈利,平均年化收益超过30%。目前管理资产达到五亿规模。
我们首先考虑成交量比较大的品种。因为成交量太小的品种无法承载较大规模资金,即使是盘口上的量足够成交,但是持仓量占市场比重也会太大,我们会尽量避免这种情况发生。
其次还要考虑品种本身的趋势性是不是较好。比如有些农产品可能几年才来一波趋势行情,这样的品种我们也是不太考虑的。
还有一些品种的历史不足两年的,我们也会剔除。
李国庆
安恒德泰投资总经理。中国人民大学会计学专业本科,清华大学MBA,曾供职于国家部委、渣打银行、花旗银行等机构,对经济周期、投资市场、行为金融学等领域深入研究,擅长投资系统分析规划、风险控制体系建设。2013年进入期货市场,多周期策略量化交易。
标准就在于两个指标:流动性和波动性。另外我们也设计了比较简单的数字标准。比如说交易金额50个亿,看它三个月的平均指标,如果不符合,我就移出,如果符合就加入。
新品种的话,我们也是看一个季度,一个季度跑下来是没问题的,我就放进来,很简单的一种筛选,我们要避免因为主观选择带来的一些误差。毕竟对于市场,我们的一个核心观点是,这个市场是我们无法去精确感知的,我们只能做到模糊的正确,甚至我觉得连模糊的正确都不一定做得到。但是只要做到,我的选择行为,能够给我带来长期合理的回报就可以。
林华生
2014年接触期货,2016年开始程序化实盘交易,通过多策略、多品种、多周期的组合交易方式,实现了6年10倍的业绩。
只要是沉淀资金跟持仓量靠前的品种,基本上我们都会做。还有一种方法就是,持仓量*手数*价值,如果超过一定的规模,我们也都会做,不是说持仓量低就不能做,因为有些时候它价值高。这两种算法相加,基本上市场上主流的品种我们都做的,除非是成交量特别低,特别便宜的品种我们不会做。
(对于短期内可能做得不好的品种)我们认为,只要有成交量,它就会走出行情来,只是什么时候来不知道。我们宁愿给它一些试错成本。
有些人认为宁愿做错也不愿意放过,有些人认为宁愿放过也不可以做错,这看怎么去取舍。我们认为中长期的这种行情是不容易被改变的,趋势来了,大部分品种都可以盈利,当趋势没来的时候,这些短期内可能做得不好的品种,有可能会爆发一些你想不到的行情。比如说锰硅、硅铁,是很典型的,一开始一直都没什么行情,慢慢有成交量后,我们关注它们,突然间就爆发了,利润就来了。你可能不去做它,那你就拿不到它,因为不可能你中途去上车,中途上车效果也不太好。
翟昊
青岛半目投资管理有限公司总经理,本科就读于华南理工大学数学与应用数学专业,同时辅修国际经济与贸易双学位。硕士毕业于英国爱丁堡大学金融建模与优化专业。FRM持证人,五年量化投资经验,业内知名量化私募工作经验,股票、期货量化投研经验丰富。
对于筛选品种的标准,我们首先会根据品种自身波动特性来筛选。长周期策略,会根据更长周期的波动指标,比如长周期的振幅、波动率等类似的统计指标来筛选品种,短周期也是一样的;其次是看品种在我们策略体系里面表现如何,来决定哪些品种适合。我们采用的这些,筛选品种的特征、指标,和我们策略体系下的回测结果,其实某种意义上是存在映射关系的,波动大的品种入选了,必然也是和趋势交易框架下的盈利能力存在映射关系的。
陈宫
程序化交易者,2011年20万起步专职期货交易,期间做得较顺利,为了迅速做大,借钱+配资,2015年遇到一个38%的回撤导致爆仓破产。2016年~2018年专注连锁餐饮创业,开设连锁餐饮店铺200家左右。2018年至今,连锁餐饮发展和期货投资两条腿走路。期货上采用多品种、多策略、多周期的趋势跟踪程序化交易策略。
成交金额大,说明商品交投活跃,多空分歧大,出现趋势的可能性就大,交易时的滑点也小。
早期的时候,我是按成交量来选的,成交量大的我就把它选进去,成交量小的就把它给剔除了,后来我按成交金额,有的品种成交量很大,但是这个品种的价值量太小了,可能一手保证金只有三四千块钱,虽然成交量很大,但是成交额小,我现在资金大了,我一下开500手,那还是有滑点的,还是按成交金额比较合理一点。我每隔几天都会给期货品种按交易金额排序,靠前的15~20名入选,靠后的剔除,始终交易热门品种,追逐市场热点。
江涛
“重庆美好”账户操盘手,成都某投资公司投资总监,拥有30年以上金融从业经历。清华大学经济学管理硕士,清华大学金融俱乐部会员,《原学》创始人;管理上亿资金规模私募基金经理;投资心理学、行为学专家;专业投资高级教练;投资禅修导师。
这涉及到开发策略的一个重要的问题,就是一个策略如果想活得久,在我看来,普适性一定要好,一定不能带预测性质,如果策略带了预测性质的话,这个策略很容易出现问题或者你就会经常进行策略的调整。我们选品种的方法实际上很简单,就是沉淀资金1个亿以上、持仓量1万手以上的品种我们都选,我们不会人为地再去加其他的选品种条件,如果加了其他条件,可能就带有了预测性质。
比如最近哪一个品种强势我就选哪一个,实际上这里面是有巨大的逻辑漏洞的,因为你带了一个假设条件:现在行情好的强势品种未来也强势、行情也好,现在的弱势品种未来也弱势,实际上这个假设条件是不一定成立的。如果有这个假设条件,2018年PTA的大行情你可能就抓不住了(之前5年都没行情),2020年的黑色系行情也有可能抓不全,因为黑色系已经一两年都不好做了。带预测性质的东西,我觉得都是有问题的,所以我们选品种没有什么讲究,只要达到刚才说的两个条件就选,因为这两个条件保证了足够的流动性,我们管理的资金大,品种流动性太差了,我们是做不了的。
朱海强
1989年生,本科毕业于广东金融学院金融系,2013年进入期货市场,目前以日内短线交易为主。
流动性首先要好,因为流动性好,单子才做得进去。我做得比较短,流动性不好就会影响盈利的空间,而且量也做不上去。其次是波动率,波动不能太大,太小的也不行,比如说像玉米,它可能好几跳都能走一天,这样也不行;焦煤、焦炭,偶尔波动也会很大,像这种情况我就通过仓位去管理,把仓位做小一点,所以对我来说最好的就是波动不要太大也不要太小,但这种判断比较主观。有时候一些品种波动很小,但可能瞬间它的波动很大,像2020年年底,我做的LPG交易,它一开始几十个点的波动,每个月都是这样的一个波动,突然有一个月波动了几百个点,一瞬间可能就是十几万的亏损,以前没有出现过这种情况,所以在选品种的时候还是选有一定区间内的,关注它历史的最高最低偏离的空间是多大。
陈先生
网名:深蓝,现居佛山顺德,大学主修计算机专业,毕业后主要从事软件开发和运维工作,目前兼职做期货。2015年开始期货交易,2017年开始做程序化系统的开发和实战。2019年起实现稳定盈利,2年多的时间累计净值3.5,实现盈利一千多万,期货交易主要是依靠多品种、多周期、多模型控制风险的同时获取稳定收益。
我基本上是全品种交易,在选品种方面,总有那么七八个品种就是不太适合程序化交易,如菜粕、塑料,这些品种在程序化交易里面长期处于亏损状态,我就把它们剔除了。但是有些也会有一段时间是走得比较好的,像这些品种,成交量上去后,我就会把它们的仓位加大或者是纳入实盘。最明显的就是玻璃,以前玻璃在程序化测试里面是长期亏损的,但是它2020年的行情就特别好,我就是在2020年把它纳入了实盘,在年底以及2021年的行情中,它盈利了,还变成了一个活跃品种。又比如我吃亏最多的橡胶和镍,橡胶在2018年以前是非常好的一个品种,2018年之后就不太好了,总是上下小范围震荡,我那些专用的模型都基本上失效了,不过我有些通用模型表现还可以,但是肯定没有以前赚钱了。
简而言之,选品种,第一看品种的整体大趋势;第二依据品种的成交量,手工控制仓位。大家都在交易的,我也会根据行情去增大资金量的配置。其实还是要全品种交易,我现在做的大概可能有三十二三个品种,只有少数是没做的。
卢恒骁
2017年开始接触期货交易,主要交易模式为技术分析结合市场情绪。现任杭州卓惟投资基金经理。
我对品种没有什么偏见,只要流动性支持开仓,都会去参与一下,也没有特别的筛选方法。像早稻、粳米、纤板等等这类没有流动性的不会去参与,LU、豆一等等这类滑点会比较大,出手会轻一些。还有如LPG、PVC、双硅、锌、铅、EB、PP、尿素、白糖等等这些比较容易被洗的,出手也会轻一些。细节上每个人都不一样的,还是要通过实践去总结,适合我的不一定适合别人。
我也很少预测品种的走势,情绪比较极端的品种我会关注它们的反转机会,盘整比较久的品种我会关注它们的突破机会。