“昔日明星品牌，如今节节败退。”来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 药糖
如今的消费市场，是得女性者得天下！
而爱美是女人的天性，于是有不少企业专门从服务女性的角度出发，深耕美妆市场，闷声发大财。
伴随信息化时代的到来，女性对美的追求不再单纯局限于美妆领域，逐渐上升至医美层次，故而有不少医生跨界美妆，借此赚得盆满钵满。
其实，早在30多年前，就有一名医生嗅到市场商机，跨界美妆领域，创建了一个火遍中国大江南北的明星品牌，并通过借壳方式将该品牌注入上市平台。
这名医生就是梁国坚，这个明星品牌就是索芙特。如今，索芙特曾依附的上市平台摘牌退市，索芙特也在美妆品牌混战中泯然众人矣，令人不胜唏嘘。
一
在这个春暖花开的季节，A股上市公司天夏智慧却被兜头泼下一盆冷水。
近日，天夏智慧发布公告称，公司股票被深交所决定终止上市，将在4月12日被深交所摘牌，这意味着前身为索芙特的天夏智慧要彻底告别A股了。
提起索芙特的名号，很多年轻人都会一脸懵圈，表示没听说过。其实，索芙特曾经是一个风靡全国、走向海外的美妆品牌，也是很多80后的童年记忆。
乍看之下，索芙特这名字挺洋气的，不熟悉的人还以为是个外国品牌呢。实际上，索芙特是个土生土长的中国品牌，也是名噪一时的明星品牌。
1988年，正值内陆改革开放十年之际，人们的生活水平日益提高，女性的爱美之心也悄然复苏，整形医生梁国坚从中嗅到商机，决定下海经商。
医生出身的梁国坚，下海经商也是从自己熟悉的地方做起，创办了一家索芙特美容保健公司，经营起美容医院。
在此期间，梁国坚发现不少人有减肥需求，但他们并不适合通过外科手术减肥，于是决定开发出一款大众适用的减肥产品。
1994年，梁国坚创新性推出了一款索芙特海藻减肥香皂。不开刀不手术，洗洗澡就能减肥，这种好事正中广大爱美女性的下怀，迅速风靡全国。
索菲特海藻减肥香皂不仅在国内市场大受欢迎，还成功打入海外市场。1995年，索芙特海藻减肥香皂流入日本市场，深受日本消费者追捧。
索芙特品牌从此一炮而红，创造了以“10块香皂换一台索尼电视机”的营销神话。此后，索芙特又推出了木瓜美白系列产品、瘦脸皂、负离子洗发水、防脱洗发水等爆款产品。
梁国坚还砸下重金打广告，邀请港台明星担任索芙特形象代言人，在热门综艺《乘风破浪的姐姐》中表现突出的张柏芝和黄圣依，都曾是索芙特的门面担当。
押中医生跨界做美妆、概念营销等热点，加上定位精准和注重营销，索芙特很快成长为国内首屈一指的美妆品牌，甚至敢与国际大牌叫板。
索芙特曾放出豪言：“2021年将超越欧莱雅中国目标100亿；2024年将超越欧莱雅亚太目标600亿；2030年将超越欧莱雅全球目标5000亿元。”
二
随着索芙特在美妆市场一路高歌猛进，梁国坚将目光转向了资本市场。
在进军资本市场的过程中，梁国坚可谓“步步为营”，展现了惊人的财技。
1999年，梁国坚买入广西康达集团的一部分股票，成了一名小股东，踏出了收购广西康达的第一步。
2001年7月，梁国坚以高出净资产近10倍的价格，收购了广西康达的所有法人股，目标直指广西康达的控制权。
随后，梁国坚将索芙特美容保健公司75%的股权植入上市平台，逐步完成借壳上市，公司更名为索芙特股份有限公司，主营业务也从精细化工变更为日用化工。
成功上市的索芙特，成为“中国日化第一股”，一时间风光无限。借助优质的日化资产，索芙特在2006年迎来业绩巅峰，年销售收入达到12.57亿元，市值最高达28亿元。
可惜好景不长，伴随国内化妆品市场日益开放，越来越多的品牌如雨后春笋般涌现，消费者的选择更加多样化，市场竞争也愈演愈烈。
在此背景下，索芙特的市场地位开始动摇，产品销量出现下滑，公司业绩也受到拖累，从2006年开始持续走衰，一年不如一年。
2008年，索芙特的净利润大幅下滑90.25%，仅有757万元。2009年，索芙特的净利润进一步下滑至293万元，毛利率由60%下降至40%。
此后情况更加雪上加霜，2010年和2011年，索芙特净利润分别亏损8600万元、1.9亿元。2012年4月，因连续两年持续亏损，索芙特收到了退市警告。
重压之下，索芙特通过转让广西松本清化妆品连锁有限公司股权获利1.57亿元，退市风险警示得以撤销，总算保住了上市地位。
不过，当索芙特在亏损与扭亏之间沉浮，当公司倚重的化妆品业务不再具备竞争优势，梁国坚开始主导索芙特转型，本来计划把索芙特拉回正轨，没想到反而把索芙特彻底推向了深渊。
三
此后多年，索芙特开始频繁重组，主营业务离日用化工渐行渐远。
2015年，索芙特豪掷41亿元跨界收购杭州天夏科技集团有限公司100%股权，谋求向智慧城市领域转型。
彼时，索芙特自身家底已经无法支撑这起收购，为推进交易顺利进行，索芙特定增募资41亿元。也就是说，索芙特收购天夏科技的钱，都是借来的。
公开资料显示，2012年至2014年9月，天夏科技的营业收入分别为2411.36万元、9833.83万元、1.81亿元，净利润分别为-738.7万元、3417.97万元、5622.4万元。
按照41亿元的交易总价计算，索芙特收购天夏科技100%股权的溢价率高达2891.31%。正是这笔“蛇吞象”式的天价并购，为索芙特的未来埋下一颗巨型地雷。
交易完成后，天夏科技注入上市平台，索芙特更名为天夏智慧，公司主业由日用化工转型为智慧城市业务，索芙特所代表的化妆品业务日益边缘化。
根据收购时签署的业绩承诺，天夏科技承诺2015年至2017年实现的归属于索芙特的经审计净利润不低于人民币3.1亿元、4.1亿元、5.2亿元。
化身为天夏智慧的索芙特，转型初期确实过了几年好日子。财报数据显示，2016年、2017年，天夏智慧分别实现营收12.77亿元、16.66亿元，分别同比增长186.41%、30.39%。
同一时期，天夏智慧分别实现净利润3.31亿元、5.74亿元，分别同比增长13138.8%、73.44%。这样亮眼的成绩，在索芙特的年度财报中已经很长时间没看到了。
从2018年披露的专项报告来看，天夏科技在2015年至2017年实际业绩完成率分别为105.01%、114.53%、100.51%，累计完成率为106.33%。
因为业绩完成情况不错，天夏科技原股东还额外获得7185.66万元的奖励。表面看来，索芙特这次转型似乎成功了，但业绩承诺期刚过，天夏科技突然“变脸”了。
财报数据显示，2018年，天夏智慧实现营收10.91亿元，同比下降34.49%；实现净利润1.51亿元，同比下降73.72%。
索芙特把天夏科技当成了“下金蛋的鹅”，没想到天夏科技竟然是一只“黑天鹅”。2019年，天夏智慧净亏损高达50.73亿元，同比暴跌3462.73%。
主要原因是天夏智慧在为当年的天价并购“买单”，当年收购天夏科技形成账面商誉34亿元，上市公司在2019年计提商誉减值超33亿元，直接陷入巨亏境地。
进入2020年，天夏智慧的业绩更加一蹶不振，最终沦为摘牌退市。天夏智慧在A股最后一个交易日的收盘价为0.25元，公司总市值仅剩2.7亿元，相比2015年的最高峰暴跌90%。
四
伴随天夏智慧的黯然离场，索芙特又被外界忆起，这个曾经在国内首屈一指的美妆品牌，如今已经节节败退。
实际上，转型为天夏智慧后，索芙特旗下的化妆品业务被上市公司逐步出清，相关子公司已经变得七零八落。
2016年上半年，天夏智慧出售主营化妆品业务的子公司红日娇吻75%股权、索化公司100%股权及其控股子公司陕西集琦51%股权、广东传奇100%股权、香港公司100%股权。
同年10月，天夏智慧又出售了参股公司蕙富盈通21.28%的出资份额。同年11月，天夏智慧继续挂牌出售全资子公司天吻娇颜100%股权。
从某种程度上来说，截至2017年底，索芙特品牌所对应的日化业务，已经脱离了天夏智慧的上市体系。
不过，天夏智慧所抛售的日化业务，大多回到了索芙特集团手中。彼时，梁国坚同为上市公司天夏智慧和索芙特集团的实控人，外界仍习惯性地将索芙特与天夏智慧放在一起。
大概是不忍心看到当年赖以起家的日化业务化为乌有，梁国坚才斥资接盘。但在资本市场走了一遭后，再次回到梁国坚手中的索芙特，早已变了模样。
为赋予品牌新的生机，索芙特曾在2016年一口气推出超100款新品，其中包括针对年轻肌肤的美白产品“清元”和母婴护肤品牌“宜护”等，可惜市场反响平平。
近年来，借助于移动互联技术的发展，电商业务和跨境电商如火如荼，多如牛毛的美妆品牌简直让人眼花缭乱，在国内外品牌混站中，索芙特逐渐失宠。
2019年底，索芙特旗下的索芙特智慧国际品牌管理有限公司以承包方式，参与到民族品牌田七牙膏的复产事宜当中。
与索芙特的经历类似，田七牙膏曾跻身国内牙膏市场前四强，也是中国老百姓家喻户晓的大品牌，后因经营不善陷入破产困境。这样两个品牌的结合，并未在市场上掀起浪花。
进入2021年，索芙特集团旗下的索芙特智慧个人护理用品有限公司宣布推新，聚焦洗护领域，重新回归日化行业。
脱离了天夏智慧的索芙特，又做回了老本行，但国内日化市场早已是一片红海，留给索芙特的机会似乎不多了。
