来源：立信而托公众号
陷入债务危机半年多之后，中国融创终于迎来的迄今为止其最大的白衣骑士——中信信托、中国华融。
11月30日，工商信息显示，泛海建设控股有限公司股东变更，融创房地产集团有限公司持股比例从100%下降至10.322%；新增股东2个为中信信托有限责任公司、芜湖华融资本创誉投资中心（有限合伙），分别持股64.678%、25%。要知道，泛海建设拥有融创压箱底的两大优质项目：北京泛海国际项目1号地块和上海董家渡项目，两个项目加起来货值数百亿。
▌董家渡地块寸土寸金
董家渡项目是上海南外滩最后一宗待开发土地，位于寸土寸金黄浦江边。2002年，泛海控股以极低的成本拿下该地块，由于拆迁困难等原因，直至2019年泛海出现流动性危机，这宗黄金地块也未曾面市。
2019年1月融创125.5亿价格接手董家渡项目，对于泛海来说，中国融创是“白衣骑士”，对于融创来说，董家渡地块是绝对的优质资产。当时一并收购的还有北京泛海国际项目1号地块，其位于北京市朝阳区东四环，总建筑面积约66.85万平米。两个项目总对价为148.87亿元，其中融创现金支付125.53亿元，冲抵债务23.34亿元。
董家渡项目一共分三个地块，其中第一块地融创在拿地当年7月和9月两次开盘，两次大卖。以当时融创外滩壹号院均价12万来算，董家渡的一个地块就回血了150亿，销售额已经覆盖了融创当初接盘的资金总额。而现在外滩壹号院的二手房成交价已经达到了25万每平，尚未开发的两块地成为融创手中最为优质的资产之一。
但是也成为融创难以下咽的蛋糕，2016年，上海黄浦区建管会预估过12和14号地的征收费用：95亿，这笔钱对于融创来说非常困难。所以出售或是最好的办法。
▌中国华融亲自操刀
在中国华融之前，有消息传出中国融创曾于今年2月与中国信达洽谈出售这两个项目100%股权，后续谈判并无进展。在资产不断贬值的行情下，收购项目会承担巨大的风险，AMC没有任何动力去救房企。
时隔半年，中国华融与中信信托联手接盘，虽然中信信托成为泛海建设第一大股东，但据称，中国华融是此次收购的核心操刀者。
那么中信信托为何要入局？IPG中国区首席经济学家柏文喜曾表示，信托与AMC联手能够将出险项目主导权从地产公司转由AMC主导。
2022年以来，融创至少已将4个项目出售予国资。包括：昆明融创文旅城二期武汉一江源项目、武汉甘露山文创城等。今年3月-9月，融创又先后退出广州、合肥、重庆等地的多个项目，接盘方包括厦门国贸、金地商置、信达地产、华宇集团等。
自2021年10月以来，融创已通过股权配售、大股东借款、资产处置等多种渠道，回笼资金约300亿元。但出售资产需要时间，还面临砍价贱卖，最为直接的办法就是债券展期。
▌AMC已推进30余个地产项目风险化解
截至8月末，中国信达已落地房地产风险化解项目20个，投放金额102.85亿元，保障12335套商品房按期交付，实现186户上下游供应商11.75亿元工程款和材料款欠款顺利清偿，解决1.08亿元农民工工资偿付问题，兑付房企公开市场违约债券2.41亿元，带动326.29亿元项目复工复产。
10月末，中国华融正在推动中的房企纾困项目有16个，预计相关项目将实现上下游供应商10.74亿元工程款、材料款顺利清偿，并保障22548套商品房按期交付，带动256.89亿元项目复工复产。
2021年底以来，银保监会等监管层一直是支持鼓励AMC通过直接收购困难房企银行债权等方式化解地产金融风险。此前全国四大AMC更多充当的是“推动债务展期、注资”角色，但本轮AMC在房企化解债务风险过程中的参与范围和力度上将有所加大，目前AMC通过收并购、债务重组、资产整合等手段化解房企流动性危机。
