华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道
开年当市场对于消费拉动经济抱有很高期待的时候，央行上海总部发布了今年2月上海货币信贷运营情况，显示2023年春节后一个完整月度上海作为消费前沿城市经济运营的一些变化。
3月14日晚间，据央行上海总部披露，2月末，上海本外币存款余额19.22万亿元，同比增长9.6%；人民币存款余额18.09万亿元，同比增长11.4%，增速比上月末低1个百分点。2月份，上海市场人民币存款减少1084亿元，同比多减1664亿元。其中，住户存款增加271亿元，同比多增415亿元；非金融企业存款减少381亿元，同比少减284亿元；财政性存款增加128亿元，同比少增200亿元；非银行业金融机构存款减少1469亿元，同比多减1970亿元；2月末，上海外币存款余额1613亿美元，同比下降21%。当月外币存款减少79亿美元，同比多减114亿美元。
与此同时，在贷款端，2月份上海人民币贷款增加415亿元，同比多增268亿元。但是住户部门贷款减少170亿元，其中短期贷款减少19亿元，中长期贷款减少151亿元；企（事）业单位贷款增加569亿元，其中，短期贷款增加215亿元，中长期贷款增加439亿元；非银行业金融机构贷款减少58亿元。
“2月上海境内住户贷款减少可能意味着开年一线城市的居民消费意愿仍然不强，不愿意扩张资产负债表。但这种局面未来是否会改变，取决于多种因素，如经济形势、政策调整、利率变化等。如果经济形势好转、政策支持力度加大、利率下降等因素发生改变，可能会促进居民贷款需求增加。”3月15日，上海消费市场资深观察人士由曦接受《华夏时报》记者采访时指出。
2月金融数据的冷暖
窥一斑可知全豹。在受访的多位业内人士眼中，2月上海货币信贷市场的运营情况和市场的直观感受略微不同。
“2月份正好是农历春节结束，探亲、务工人士纷纷返回原先工作岗位，在疫情影响消除后人们的出行活动基本恢复，因此也看到包括旅游、餐饮等行业一派欣欣向荣的景象，消费回暖是确认的事实；但从整个消费来看，一线城市的居民大宗消费，诸如购车、购房等支出仍显不足，尤其是信用扩张这一块，这从央行上海总部发布的住户贷款金额减少170亿元的数据中得以体现。”上海一家银行系消费金融公司负责人对本报记者分析指出。
一面是贷款减少，另外一面则是个人存款增加。数据显示，2月份上海人民币个人存款中定期存款、协议存款和结构性存款分别增加965亿元、27亿元和7亿元，同比分别多增540亿元、11亿元和16亿元。活期存款减少768亿元，同比多减321亿元；通知存款减少123亿元，同比少减138亿元。
“在上海市场的存款结构中，人民币存款减少可能与非银金融企业加大投资有关，但这种解释并不唯一。例如企业可能会选择其他融资渠道，如发债等，而不是存款。此外，居民存款增加也可能是因为居民更倾向于储蓄而非消费，居民存款从活期转向定期可能是由于利率下降等因素导致储户更倾向于选择相对更高收益的定期存款。净值理财产品规模下降可能是由于监管政策加强，促使部分储户转向传统存款。”由曦进一步表示。
值得关注的是，3月14日央行上海总部发布的上海前两月中外资金融机构本外币信贷收支表也显示，境内住户存款55066.04亿元，比年初增加2443.26亿元，其中活期存款16806.92亿元，定期及其他存款38259.12亿元，比年初增加2905.24亿元，2月单月上海住户存款金额环比降低了近500亿元。
此外，植信投资研究院发布的今年2月CPI和PPI数据点评同样印证了消费复苏不稳。
日前植信投资研究发布的报告分析2月CPI和PPI同比均有所下行，CPI环比由上月上涨0.8%转为下降0.5%；同比大幅回落1.1个百分点至1%，明显低于市场预期。PPI环比由上月下降0.4%转为持平；同比跌幅扩大0.6个百分点至-1.4%。
“对比往年春节后一个月CPI环比的季节性规律，2023年2月CPI环比变动方向总体符合节日后特征，但走势偏弱，并未延续春节以来消费强劲复苏的势头。CPI中食品价格环比下降2%，主要因为气温回升供给增加、需求节后明显回落；非食品价格环比由上月上涨0.3%转为下降0.2%，显示居民商品和服务消费复苏节奏有异于非制造业和服务业PMI连续两个月快速回升步伐，消费市场有效需求仍待进一步巩固。与此同时，核心CPI同比回落至0.6%，处在较低水平，意味着后续政策进一步巩固并提升消费复苏动力的空间较大。”植信投资研究院研究员丁宇佳接受《华夏时报》记者采访时称。
信贷扩张仍需时日
值得关注的是，个人消费市场弱复苏之下2月份国内二手房市场则出现了“火热”的现象。
据最新相关房地产头部销售机构公布，国内70个大中城市2月房产成交量指数环比增长25%，在春节错位形成的低基数上同比增长约一倍，与去年3月基本持平，而价格也开始出现一定的上升趋势。特别是一线城市二手房市场一片火热。
但3月10日央行公布的2月份金融数据则显示，居民中长贷仅增加了863亿，虽然同比实现增长，与整个2月份人民币贷款增加额1.8万亿相比，仅占 4%左右，这多增的房贷金额是否显示二手房市场真实面貌，引起业界的关注。
“从最新银保监会打出组合拳对一二线城市贷款中介开始为期6个月的严打，而且非常明确地提出，推动对不法贷款中介群体等的全面刑事打击，大概能够推测出2月份国内二手房成交市场有相当大的水分，都是因为倒换贷款贷发生的交易，把原来的5%以上的个人住房按揭贷款，用3%经营贷来进行转换，从而达到减轻贷款压力的目的。”3月16日，上海地产市场独立分析师余俊杰受访时分析。
也就是说，房地产交易作为消费的“大头”，市场并未真正回暖。
“扩大国内需求政策推动居民信贷加快修复，消费恢复预期明显。2月居民信贷增加2081亿元，同比多增5450亿元，其中居民短期信贷大幅改善，居民中长期信贷小幅恢复，分别同比多增4129亿元与1322亿元。今年政府工作报告提出把恢复和扩大消费摆在优先位置；全国各地扩大消费、促进就业、提升居民收入政策集中出台，消费修复成为今年经济增长的关键词。2月各大银行集中下调信用贷、消费贷利率，降低短期贷款门槛，居民获得资金难度大幅下降。目前疫情对消费的抑制作用可忽略不计，居民收入预期明显回升；但短期内居民实际收入恢复尚缓，2月房屋销售情况小幅改善，中长期信贷增长相对缓慢，居民购房信心恢复仍需要一个过程。” 对此，植信投资研究院高级研究员王运金受访时指出。
王运金进一步建议，为了进一步巩固消费的回升态势，促消费政策仍需从提升消费需求、继续加大对服务性行业纾困和改善房地产市场销售环境等方面落到实处。
