一、行情概述
据饲料行业信息网统计数据显示,3月份菜粕均价为3154元/吨,环比下跌达7.35%。3月初菜粕最高价仍达3400元/吨,3月末价格最低已降至2750元/吨,价差达650元/吨。
图1 : 3月份菜粕现货均价
国内2023年以来进口油菜籽均处于偏高水平,油菜籽供应整体充足,加上压榨利润较好,油厂开机率整体维持高位,菜粕供应充足。而水产养殖继续处于季节性淡季,加上豆粕价格下行,豆菜粕价差有所收窄,菜粕性价比降低,菜粕整体需求有限,打压菜粕价格持续下行。具体分析如下。
二、市场分析
No.1
加籽期价出现先抑后扬走势
3月初美国银行暴雷,加剧对全球经济形势担忧,国际原油期货大跌,金融市场下挫,给农场品市场带来沉重压力。加上澳大利亚油菜籽丰产,与加籽市场构成强有力竞争,以及加元走强,均利空加籽市场,加籽期货持续下行,在3月下旬初期05合约一度跌至21个月以来最低的729.4加元/吨,相比3月初的818.6加元/吨下跌89.2加元/吨,但在3月底对全球经济的担忧逐渐减弱,加籽出口需求强劲,加上技术面超买,加籽市场存在反弹需求,在3月底05合约报收767.9加元/吨,上涨38.5加元/吨。
No.2
主要油厂菜粕库存整体处于高位
据海关数据显示,2023年年1-2月国内进口油菜籽高达106万吨,同比增加80万吨左右。3月份进口菜籽仍然庞大,预计到港95万吨,菜籽供应整体充足。加上油菜籽压榨利润较好,油厂开机率整体偏高,菜粕产量持续增加,菜粕库存持续增加。相关数据统计显示,截止3月31日,沿海菜粕库存达5.3万吨,高于去年同期2.5万吨。
No.3
水产淡季菜粕需求整体有限
随着天气逐渐转暖,南方水产养殖市场逐步复苏,加上菜粕性价比较高,畜禽养殖中部分替代豆粕使用菜粕需求增加,但由于基数低总量依旧不大,叠加豆菜粕价差有所收窄,菜粕性价比降低,菜粕需求整体有限。
三、展望后市
相关船期显示4月进口油菜籽数量较多,供应量总体依旧充足,榨企开机率预计偏高的情况下菜粕产供量依旧充足。饲料养殖需求在4月份将继续缓慢恢复,但尚未进入水产需求旺季,总体上需求依旧偏弱。预计4月菜粕价格整体继续偏弱走势为主,但近期豆粕上涨带动菜粕价格跟随上行,菜粕价格跌势将放缓,且局部市场存在止跌回涨的机会。