文/每日资本论
一季度亏1069.50万。
一度被疑要“大出血”的信息违规案终于结案了，这家公司能咸鱼翻身吗？
7月9日，南方风机股份有限公司（下称 南风股份）收到证监会上海监管局下发的《结案通知书》：鉴于相关行为已在限期内完成整改，并公开披露，按照相关法律规定，我局决定对南风股份不予行政处罚，本案结案。
南风股份的历史可以追溯到1988年。2009年10月30日，其作为创业板首批企业之一在深圳证券交易所挂牌上市，每股发行价22.89元。南风股份是国内大型的专业从事通风与空气处理系统和不锈钢无缝管、特种合金钢管的设计、制造的企业，业务主要面向核电、地铁、隧道、石油化工、煤化工和大型工业民用建筑等诸多领域。
记忆有些久远的2018年6月28日，南风股份收到证监员会对公司及公司原董事长杨子善先生的《调查通知书》。因公司及杨子善先生涉嫌信息披露违法违规，根据有关规定，决定对公司进行立案调查。
这桩案子曾让南风股份名声一落千丈。2018年5月3日，公司董事会接到公司董事长、总经理杨子善弟弟杨子江先生的通知，其因无法与杨子善先生取得联系，已向警方报案。由此，南风股份及其董事长的信息披露违规案才算被正式摆在了桌面上。
彼时，对外公布的信息显示，杨子善除股票质押的个人借款约3.6亿元（未牵涉公司）外，还可能存在冒用南风股份名义作为借款人或担保人的债务金额约3.8亿元（未经核实）以及其他未牵涉公司的个人债务（具体金额不详）。
毫无疑问，这是重大利空。果然，随后的5月9日、5月10日、5月11日连续三个交易日南风股份的股票价格跌幅偏离值累计超过20%。如今，这桩案子总算了结，这对南风股份来说无疑是个利好。
请注意，今年7月7日，深交所创业板公司管理部向南风股份下发非许可类重组问询函。6月23日，南风股份披露拟以10.62亿元向颐帆科技出售中兴能源装备有限公司（下称 中兴装备）100%股权，因深交所要求说明本次交易采用公开挂牌的原因的合理性，是否向关联方输送利益，挂牌成交价格远低于中兴装备的净资产（161,278.74万元）及评估价值（165,918.67万元）的原因及合理性等问题。
“每日资本论”梳理材料获悉，去年12月，南风股份就想出售中兴装备，挂牌底价为16.59亿元。
中兴装备是国内能源工程特种管件行业的领军企业。2014年6月，南风股份重组中兴装备，交易总价19.20亿元，溢价约12亿元。由此，中兴装备是南风股份核心子公司，曾承载着公司转型发展的重任，南风股份进入特种材料及能源工程管件装备领域。
此时南风股份的股票正在经历其最好的时光。从2012年12月5日，南风股份股价最低为13.56元开始启动，一路震荡攀升。到2015年6月3日，其股价最高摸至107.98元，涨幅高达6.9倍。此后一路下跌，最低探至3.11元。截至7月9日，其股价为5.55元。
但没想到中兴装备经营持续不善，在暂时扭亏无望的情况下，南风股份只能下决心止损——血亏近8.58亿元卖出。
财报也说明了问题。近五年，南风股份业绩波动巨大。2016年，其营收8.95亿元，净利润9270.92万元，商誉高达9.47亿元。但2017年开始，其营收和净利润双双走下坡路，尤其净利润同比超腰斩。2018年也就是南风股份出事的那一年，其净利润巨亏10.31亿元，同比3525.46%。
需要注意的是，南风股份2019年和2020年其净利润在巨亏之后迅速扭亏为盈，不过，这两年营收却是负增长。此外，其销售毛利率从2016年的35.02%，逐年下降至2021年的22.31%，但其销售净利率从2018年-109.21%，猛增至2020年的17.01%。
“每日资本论”梳理南风股份财报发现，2020年其营业成本为6.2亿元，比2019年还有所增加，营收却7.99亿元，2019年是8.49亿元，也就是说，营收减少营业成本却增加，那么为何2020年却能盈利1.49亿元呢？
答案在南风股份的营业外收入为1.76亿元，而2019年仅为6067.65万元。换言之，2020年其净利润大幅上升的主要动因并非来自主业。
针对南风股份从巨亏到盈利，监管部门颇为重视。2019年9月，深交所向南风股份下发半年报问询函，要求对公司存货余额较高、在建工程余额较高、应收账款周转天数较高和预计负债等多项问题进行问询。
2021年5月6日，深交所再次向南风股份发出年报问询函，针对其2020年报提出了11个问题，要求说明营业收入和净利润变动不一致的原因及合理性，结合公司信用政策变化等说明净利润与经营活动产生的现金流量净额变动不一致的原因及合理性，是否存在放宽信用政策以扩增销售的情形等。
2021年一季度，南风股份营收1.44亿元，同比大增120.48%；净利润亏1069.50万元，同比增长56.36%。销售毛利率为21.48%，销售净利率为-7.71%。
如此看来，尽管南风股份的业绩有所回暖，但主业是否能实实在在地提振还需时日观察。在这种情况下，其股价低位盘整也属合理。
【文章只供交流，并非投资建议，请注意投资风险。码字不易，若您手机还有电，请帮忙点赞、转发。非常感谢】
