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中国银行股票中国平安股票(中国银行股评)

东吴证券国际经纪有限公司陈睿彬近期对中国平安进行研究并发布了研究报告《棋至中盘心未改,曙光初现待时飞》,本报告对中国平安给出买入评级,认为其目标价位为61.10元,当前股价为48.16元,预期上涨幅度为26.87%。

中国平安(601318)

投资要点

中国平安隐含疫情防控和经济复苏的正向期权属性,较低的估值水平给予安全垫,边际向好的内外部环境赋予估值弹性。我们认为本轮的寿险业复苏短期看疫情,中期看队伍,长期看产品。随着疫情防控情势不断修复向好,寿险板块有望迎来戴维斯双击,而短期资产端的逻辑弹性更强,长期负债端弹性则考验头部险企寿险转型成效。我们相信平安作为寿险改革先行者,有望引领行业摸索着走出困境。

外部环境:曙光初现待时飞。地产纾困政策渐次落地,政策导向彻底扭转,保市场主体的思路彻底明确。随着防疫政策优化对于经济修复的预期升温,叠加宽信用效果逐步显现,长端利率与权益市场有望迎来共振向上催化。虽然寿险负债端拐点未出现实质性信号,但机遇正在酝酿。从供给侧来看,随着近年来清虚力度的加大,虽然上市险企队伍数量仍在探底,但降幅明显逐季收窄且队伍产能持续复苏,“老人”成为新单和价值的主要贡献。从需求侧来看,储蓄型业务销售回暖得益于低利率环境下,安全性、收益性和流动性的综合优势逐步显现。竞品收益率逐步下滑叠加居民存款意愿不断提升,我们预计1Q23上市险企新单和价值有望迎来大个位数正增长的修复,平安表现优于同业平均水平。

标识焕新不改初心,寿险改革有序推进。公司将现有品牌标识中的标语"金融科技"升级为"专业价值",体现初心不改和为股东、客户、员工及社会大众创造长期的利益及价值的追求。公司招“才”季人才招募计划收获初步成效,“三好五星”评价体系依托数字化工具,围绕“业绩好、质量好、行为好”三大维度,以“行为好支撑质量好,质量好驱动业绩好”为内在逻辑,引导队伍形成“留存提升→质态改善→收入增加→吸引优增”的正反馈机制。平安新银保团队在提升银行中收、满足客户多元化资产配置需求、优化寿险渠道结构具有重要战略意义。

以医疗健康打造价值增长新引擎。公司以医疗健康打造价值增长新引擎,创新推出中国版“管理式医疗模式”,为个人及团体客户提供“省心、省时、又省钱”的一站式医疗健康服务,赋能金融主业。截至2022年9月末,在平安近2.28亿个人客户中,有超64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务。

盈利预测与投资评级:棋至中盘心未改,曙光初现待时飞。我们维持盈利预测,预计公司2022年至2024年归母营运利润增速为3.4%、3.0%和8.2%,NBV增速分别为-17.3%、3.4%和12.3%,2023年起寿险改革红利有望逐步释放。采用分部估值法对中国平安进行估值,给予0.76倍集团P/EV目标估值,维持“买入”评级。

风险提示:寿险改革进程推进低于预期、疫情防控优化进程低于预期、产品端改革成效低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券高超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.86%,其预测2022年度归属净利润为盈利931亿,根据现价换算的预测PE为9.46。

最新盈利预测明细如下:

东吴证券国际经纪:给予中国平安买入评级,目标价位61.1元

该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级10家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为68.27。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中国平安(601318)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性较差。该股好公司指标3.5星,好价格指标4星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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