一、行情回顾
上周CME欧元/美元主力合约6EU0收上行小阳线，最终收于1.18490，涨幅0.45%。上周因近期美国经济数据改善，本周初美元指数脱离逾两年低位，且一度刷新两周高点，这使得非美货币承压。但是由于美国财政刺激磋商陷入僵局，且市场押注美联储将继续扩大刺激，同时市场继续加大美元的空头持仓，因此美元未能延续反弹的走势，连续三个交易日收阴，且周线连续8周收阴。欧元兑美元一度跌至2周低点，但是市场押注欧洲经济复苏加快，因此欧元总体走势偏多，下周关注欧银纪要以寻找线索。
图1：欧元/美元6EU0日K线图
数据来源：文华财经，国际衍生品智库
二、近期经济数据解读
1.美国财政刺激僵局打击了美元的反弹前景，美元周线八连阴。上周五美国劳工部的报告显示，7月非农就业岗位增加176万个。经济学家此前预测，7月新增就业岗位为160万个。因就业数据好于预期，提振了市场对于美国经济复苏的预期，因此美元自逾两年低位反弹。而周二公布的美国7月生产者物价指数（PPI）较前月上升0.6%，这是自2018年10月以来的最大涨幅，也是该指数六个月来首次同比加速上涨，本周三公布的美国7月未季调CPI年率实际公布1.0%，预期0.7%。CPI和PPI数据暗示美联储的刺激已经开始对通胀产生明显的作用。
图2：欧元区制造业PMI与美国ISM制造业PMI对比
数据来源：WIND，国际衍生品智库
2. 市场押注美联储扩大宽松也施压美元。另一个施压美元的因素是市场押注美联储将持续扩大宽松。本周三美联储三位决策者表示，随着更多旨在控制新冠疫情的限制措施出台，美国经济放缓趋势可能会持续，美国人将不得不学会在今年余下时间里学会“与病毒共处”。总体而言，美联储对于经济较为悲观的预期可能意味着美联储在更长的时间内维持超宽松的货币政策。而随着“平均通胀目标”提上日程，分析师普遍认为美联储存在进一步扩大刺激的可能，且不排除动用“收益率曲线控制”这一工具，这将进一步施压美元。
图3：密歇根大学消费者信心指数与欧盟经济景气指数
数据来源：WIND，国际衍生品智库
图4：Libor欧元、美元利率对比
数据来源：WIND，国际衍生品智库
3. 最近一周投机客美元净空仓规模增加。据美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据，最近一周投机客愈发看空美元，美元净空仓规模有所增加。截至8月11日当周，美元净空仓增至321.2亿美元，之前一周净空仓规模为289.4亿美元。即使CTA已经押注美元走软，但“新空头头寸可能很快就会触发”，“更长期投资者”或也开始参与进来，尤其是在欧元和其他欧洲资产方面。
图5：欧元区与美国10年期国债收益率对比
数据来源：WIND，国际衍生品智库
图6：欧美利差与欧元/美元汇率
数据来源：WIND，国际衍生品智库
4. 市场押注欧洲经济复苏快于预期，欧元连续8周录得阳线。周初因为美元走强，欧元兑美元一度跌至两周低点，不过因为美国未能就刺激方案达成一致，这和此前欧洲各国达成史无前例的复苏计划形成对比，因此推动欧元连续8周录得阳线。同时市场继续押注欧洲经济复苏将快于美国，这将在未来一段时间内继续支撑欧元。总体来看，欧元区2020年实际经济增长下修已与富国银行上修2021年经济增长预期相抵消，预计欧洲央行不会推出进一步宽松政策，欧洲央行决策者迄今规避加大负利率，目前该央行推出的资产购买的规模和速度较为适当。因此市场需继续关注欧元区经济数据表现，同时欧银纪要可能也会提供部分线索。
图7：欧元/美元与美元指数走势
数据来源：WIND，国际衍生品智库
5. 多空交杂，英镑交投于窄幅区间，关注脱欧进展和经济数据表现。英镑兑美元本周维持在一个相对窄幅的区间内，因市场多空因素交杂。澳洲就业数据良好抵消疫情爆发影响，但澳洲联储主席口头打压澳元，关注下周纪要。新西兰联储扩大购债规模、负利率预期，纽元跌至一个月低点。日本二季度GDP或萎缩27%，疫情蔓延或迫使日本央行加码刺激，美元兑日元两周连阳。
三、技术分析
图8和图9显示了欧元06合约日K线以及4小时K线的技术走势图。欧元上周震荡上行，走势较强。后期大概率维持震荡上行的走势。下方支撑暂看1.13540。
图8：欧元3月合约（6EU0）日K线图
数据来源：文华财经，国际衍生品智库
图9：欧元3月合约（6EU0）4小时K线图
数据来源：文华财经，国际衍生品智库
四、交易策略
本周，新西兰联储公布利率决议，发表货币政策声明，新西兰联储主席奥尔（Adrian Orr）召开新闻发布会。2020年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰参加一场商业活动的问答环节。巴西央行公布货币政策会议纪要。墨西哥央行公布利率决议。美联储、澳洲联储和欧洲央行将分别公布纪要。
策略方面，欧元可能持续震荡上行。后市欧元仍建议逢低做多为主，下方支撑暂看1.17400附近。
本文源自国际衍生品智库
