对央行数字货币的解读：取代纸币硬币的欲望与比特币大不相同
8月10日，央行支付司副司长穆长春在中国金融40人伊春论坛上表示，央行数字货币研究已经进行了五年，现在“呼之欲出”。一石激起千层浪，央行数字货币(CBDC)随着脚步声的临近，比特币等加密货币再次引起关注。
在与业内专家讨论央行数字货币时，一些专家认为央行数字货币正在模仿比特币等加密货币，但事实并非如此。此外，央行发行数字货币对普通人的意义远远大于比特币等加密货币。原因如下：
1、央行发行的数字货币不模仿比特币等加密货币
央行作为银行、国家银行和发行银行，除了承担宏观审慎监管、国库经理等职能外，还有发行人民币的重要职责。网民们看看印在人民币上的“中国人民银行”一目了然：人民币是央行发行的。由于发行人民币的责任，央行特别关注与货币有关的一切。
2006年左右，腾讯、新浪等互联网企业陆续发行Q币和U货币等虚拟货币，甚至一些虚拟货币也与人民币双向交换，类似于今天Facebook的Libra。就像Libra一经提出就受到美国政府的高度关注一样。Q货币等虚拟货币的流行也引起了央行的高度关注。
也就是说，从那时起，央行就开始研究虚拟货币。笔者发现，当时央行副行长苏宁先生也于2008年1月1日出版了《虚拟货币理论分析》“虚拟货币的最终发行主体统一到央行”。除了底层的技术细节外，当时的虚拟货币与当前的数字货币没有本质区别。这样，在2008年之前，央行就开始研究数字货币，并有了央行发行数字货币的想法。
另一方面，比特币和其他加密货币认为比特币起源于2008年中本聪(Nakamoto)发表的论文《比特币现金系统(Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System)。也就是说，2008年以后，比特币及其随后的一系列加密货币诞生。
这样，从时间上看，央行对数字货币的研究和发行数字货币的想法早于比特币等加密货币。因此，央行发行数字货币是为了模仿比特币等加密货币。
此外，网民们都知道，比特币和许多其他加密货币的基本技术是区块链。相反，从穆长春副主任的声明来看，央行发行的数字货币很可能不会使用区块链技术。因此，从基本技术的角度来看，央行很难模仿比特币等加密货币。
简而言之，央行发行数字货币并不模仿比特币和其他加密货币，那么，央行发行数字货币对人们有什么影响呢？
二、央行发行数字货币对普通人意义重大
央行发行数字货币意义重大。笔者认为，维护金融主权和人民利益是有意义的。
首先，央行作为发行银行，发行人民币是为了行使国家金融主权，最简单的体现就是发行人民币，国家可以获得铸币税（铸币税是政府垄断印刷货币的收入）。相反，如果其他主体发行类似的支付工具，在一定程度上取代人民币，相应的铸币税将被这些主体获得，从而减少国家的铸币税，最终减少人民的福利。因此，如果比特币和其他加密货币在一定程度上流行并取代人民币，它最终将侵蚀国家金融主权，减少人民的福利。央行发行数字货币可以对冲甚至消除比特币等加密货币对人民币的替代，以维护国家金融主权和人民福利。
其次，除了通过对冲货币的替代来维护人们的利益外，人们还可以获得更方便、更安全的支付工具。随着互联网、移动互联网等技术的深入渗透，企业生产和个人生活越来越互联网和移动。随着互联网和移动的深入，纸币支付在生产和生活中呈下降趋势，人们对非纸币支付的需求越来越强烈。央行发行数字货币只是为了满足人们的需求，使支付更加方便。
也许有人会说，不是有支付宝和微信支付吗？但值得注意的是，人们存入支付宝、微信支付等支付机构的资金不受存款保险的保障，存入商业银行的资金受存款保险的保障。因此，当商业银行根据央行发行的数字货币满足人们的支付需求时，不仅使人们的支付更加方便，而且更加安全。
三、央行数字货币与加密货币不可同日而语，不具有炒作价值
穆长春副主任表示，央行将以双层交付的形式发行数字货币，而不是发行数字货币M0.如何理解这句话？
我们不妨先看看纸币是如何发行的。作为发行的银行，央行的印钞机把人民币印出来后，先存放到央行的发行库，但并不直接给老百姓。老百姓只能去商业银行等金融机构取人民币。而商业银行的人民币放在哪里呢?专业的说法叫业务库。
当商业银行和其他金融机构的业务数据库中的人民币不足时，商业银行和其他金融机构将向央行的发行数据库申请分配人民币。这样，印钞机印刷的人民币就从央行的发行数据库转移到商业银行和其他金融机构的业务数据库，从商业库到普通人。由此可见，纸币的发行实际上是双层的。因此，央行发行的数字货币采用双层交付，本质上与纸币的双层交付几乎相同。
看看什么是M0，M0是流通中的现金，简单理解就是纸币。央行发行数字货币代替M0，也就是说，用数字货币代替人们手中的纸币。这样，发行过程与纸币相同，最终取代纸币。再想想，只持有纸币没有炒作价值。类比之下，持有央行的数字货币没有炒作价值。当然，除非央行的数字货币与外汇挂钩，否则具有特定含义的个别纸币或数字货币（号码的纸币或数字货币）。
相反，比特币和其他加密货币由市场实体或绑定法定货币发行（如Libra)。市场实体发行的数字货币本质上更像是虚拟财产，其价值波动，因此具有投机价值。绑定法定货币的数字货币也具有投机价值，因为外汇价值波动。但毕竟，市场实体是市场实体，它们都面临着业务能力是否可持续的主要问题。一旦业务不可持续，则相关“货币”不言而喻，价值而喻。
四、小结
央行发行数字货币的想法历史悠久，不是模仿比特币等加密货币，而是与比特币等加密货币不同。央行发行数字货币可以给人们带来很多好处，但炒作央行数字货币是不可行的。
事实上，早在2016年，除了央行的数字货币，银行业也在探索区块链。截至2019年2月，据零一智库不完全统计，中国有37多家银行开展了近140项区块链探索实践。
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