利多还能称霸以太坊跑马圈地市场吗？

part.1Insight

作者：莫米尔，IOSG创投

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市场机会

流动性质押是一个赢家通吃的市场吗？

如果集中交易所主导ETH质押市场，将违背以太坊建设分散网络的目标。如下图所示，丽都是ETH质押领域的头部项目，约占30%的市场份额。

尽管如此社会上还是有一些限制丽都的声音'；的市场份额。例如，Vitalik认为，标桩项目(集中的和分散的)应该自我限制他们控制的标桩数量，他建议15%作为他们的上限。

如果没有意识形态(去中心化)的顾虑，由于流动性、可组合性、网络效应、专业化和收益最大化，可能是赢家通吃的市场类型。

Lido能占领多少市场份额？

支持和反对限制单个项目市场份额的主要论点总结如下：

总结：

1:丽都不会采取任何自限措施。

2:IMO认为利多分叉是不可避免的，但是这种分叉能占据多大的市场很难预测，这取决于很多因素。例如，LDO的治理行动和时机。治理创新来自分叉，等等。

3:由于分散和集中玩家的竞争以及来自社区的压力，预计在最好的情况下，利多将占据50%的跑马圈地市场。

4:最现实的情况是丽都维持现状，占据30%左右的市场份额。很多利多储户选择利多部分是因为挖矿激励，可能还有一部分ETH不可忽视的被放上了杠杆。这两类用户在开通提现功能后可能会优先提现。

5:同时，在启用取款功能的同时，我们也期待着新储户的流入。原因在于，在这种情况下，ETHLSD(流动性质押衍生品)的交易应该更接近锚定价值，对LSD市场流动性的担忧会降低。因为用户可以在27小时内切换回ETH。

因此，提款功能将：

允许收益农民(杠杆用户)提取存款，但同时增加整体市场信心。，使赌注更有吸引力。

相对于其他解决方案，占主导地位的LSD将失去一些优势，因为承诺的机会成本更低。

Cex可能提供允许立即撤回的产品(无需等待27小时)。，从而在便利性上赢得用户。

利用下面的公式，我们可以大致算出市场的隐含预期。

*(1/aave_earn*stETH_discount)365

斯泰斯'；美国目前的定价表明，提款将不会被激活，直到大约460天后。

快速增长的市场

在众多POS连锁中，以太坊目前质押率最低。这可能是由于以下原因：

随着时间的推移，随着新的智能合约在实战中得到检验，随着退出的确定性越来越高，我们可以预计，将会有更大份额的ETH被质押。然而，我会惊讶地看到超过50%的ETH承诺。

eth持有人的决策思维如下：我该不该投资？如果是，我应该使用验证器节点池吗？如果是，我应该选择去中心化版本吗？如果是，我应该选择丽都吗？

LSD 中流动性的重要性

有人指出，流动性最强的质押衍生品——stETH与主力DeFi协议整合所产生的网络效应，可能会让利多拿下所有市场。

例如，如果你想获得流动性质押衍生品。，你可以选择：

如上所述，在无法回笼资金的时刻，流动性更为重要。

但是一般来说，用户参与再质押的兴趣有多大？或者更简单的问题。，用户有兴趣在连锁应用中使用ETH吗？

我们经历了由DeFi、NFT和游戏项目推动的主要牛市，这些项目分发了许多激励措施来吸引新用户。然而，尽管有所有这些用例和激励措施只有一小部分ETH用于智能合约。

据南森统计，2021年10月，使用量约为450万wETH(参与连锁经济，用户必须包ETH)。，不到 ETH 总供应量的 4%。

另一件事，虽然不那么令人担忧，但有必要指出，并非所有DeFi协议都支持rebase令牌。那'；这就是为什么利多本质上有两个标准：stETH和包装stETH(后者通常定价较高，因为它产生的奖励可以在打开时解锁)。

下图显示一些最大的DeFi协议并不支持stETH标准，这也是为什么我们可以看到在MakerDAO，Balancer，Euler等等中使用了stETHofWrap的原因。。虽然包装和解包装不是主要障碍，但它们确实会影响用户体验。

另一方面，大多数stETH令牌位于AAVE和Curve.fi

上

采用 stETH

LDO vs ETH

虽然利多高度依赖以太坊基本面，但我们可以看到，即使其价值得到ETH的支撑，利多也出现了明显的波动。。这可能是由于丽都在以太坊生态系统中的重新定价，以及LSD垂直市场的预估市场规模。

以太坊通胀奖励

由于ETH通胀通常占利多的大部分'；了解它的动态也很重要。

使用来自的数据点，我们估计TVL将增加1%，APY的基本报酬将减少0.41%。

利多30天质押回报APY%

与基准竞争对手的量化对比

:为了有一个更成熟的竞争对手作为基准，我们还在表中加入了MakerDAO。因为LSD本质上最类似于合成资产，其中stETH就是合成资产。我赢了'；如果有一天利多决定支持由ETH担保的合成稳定硬币的铸造，这并不奇怪。

代币健康（行为金融/市场心理学）

注意：该数据缺乏对集中交易中LDO令牌使用情况的了解

如何解释这些数据？

方向比较

总结

利多优点

利多缺点

第二部分投融资事件

DeSchool，Web3的在线教育基础设施，以1500万美元的估值完成了融资

*Infra

SeeDAOstrategy孵化的Web3在线教育基础设施DeSchool于2022年12月底完成种子轮融资，估值1500万美元，参与方包括Y2ZVenture。个人投资者包括朱家伟、火币前的首席运营官、普朗克创始人胡东海、SeeDAO创始人唐汉、SeeDAO创始人白宇、UniPass创始人支贤等。。2022年11月推出了DeSchoolPro的版本。教师可以使用该工具向完成课程的学生发放SBT教育券，Web3组织也可以使用该工具简化社区教育流程。

web3的Twitter营销平台Twity完成650万美元融资，WaveCapital领投

*Infra

web3的Twitter营销平台Twity已完成150万美元的A轮融资，与相关机构签署了500万美元的股权协议，共完成650万美元的融资计划，由WaveCapital领投。。此轮融资将用于Twity'sWeb3流量聚合平台，扩大影响力。加密货币支付服务提供商

Centbee完成了100万美元的融资

*DeFi

总部位于伦敦的比特币支付服务提供商Centbee完成了100万美元的Pre-A轮融资，由比特币风险投资公司AyreVentures的创始人CalvinAyre领投。。Centbee成立于2017年，开发了基于BSV网络的加密货币钱包，支持比特币转账。

BNB连锁生态游戏《魔法幻想》完成300万美元私人融资。

*gamefi

bnbchain生态网页3游戏项目MagicFantasy宣布完成300万美元私募融资，EasyCoinsVenture参与其中。。神奇幻想将把新增资金用于用户游戏开发、AIGC、市场推广等。魔法幻想是一款免费的策略卡牌游戏。玩家通过赢得PvP赛季来分享游戏的奖励。同时魔幻幻想集成了AIGC的工具，前期所有游戏内NFT都将由AIGC生成。

GameFiproject"OpenWorld:LostLand"completedaseedroundfinancingof$2million

*GameFi

实时塔防战略的GameFi项目"开放世界：失落之地"完成200万美元种子轮融资，具体融资信息未透露。游戏将于2023年初正式上线，并发售代币。计划采用双令牌经济模式，同时推出NFT抵押和租赁系统。目前游戏的Alpha测试已经结束，现处于Beta测试中。

H5游戏FlappyMoonbird完成600万美元融资，LinkVC领投。

*链游

此轮融资将用于该系列游戏的开发和游戏生态的构建。。FlappyMoonbird由法国视频游戏开发商和出版商Voodoo旗下的工作室HelixTable制作。该公司开发了超过100款休闲游戏，下载量和MAU超过1000万。。FlappyMoonbird获得了Moonbird股东的天使轮融资。

CypherCapital，一家投资公司，向TON注资1000万美元。，用于支持其构建区块链

*基础架构

CypherCapital是一家位于阿联酋的多策略加密货币投资公司，已向TelegramLayer1的区块链延续项目OpenNetwork(TON)投资了1000万美元。，用于支持其构建区块链的基础设施。CypherCapital主席、TON基金会董事会成员BillQian表示，新资金将推动TON在中东、非洲、亚洲、土耳其和印度的应用。

银河数码将收购Argo'为其提供3500万美元的贷款

*采矿企业

比特币矿商ArgoBlockchain同意将其位于德克萨斯州狄更斯市的Helios矿以6500万美元的价格出售给银河数码。此外，ArgoBlockchain将使用其采矿设备作为抵押，向GalaxyDigital借款3500万美元。Argo将与Galaxy签署为期两年的托管协议。阿尔戈'；s矿机仍能在赫利俄斯矿继续运行。gTrade上的

Arbitrum

gTrade，由GainsNetwork推出的加密货币、外汇、股票的去中心化综合杠杆交易协议，已经在Arbitrum上线，用户可以使用DAI进行合约交易。也可以选择在戴存款，提供流动性获取收益。UNISWAPv3上的主动流动性管理协议

Gamma已经启动。Arbitrum

*第2层

Gamma是UNISWAPv3上的主动流动性管理和做市协议，已在Arbitrum上推出。Gamma将在推出Arbitrum的同时发布新的流动性管理和做市策略。，以及一系列适合不同风险承受能力的结构化LP产品。

雪崩生态交易协议TraderJoe在Arbitrum

*layer2

Avalanche生态交易协议TraderJoe已在Arbitrum推出，推出集中式流动性AMM「流动性帐簿"变成一个生态系统。。雪崩主网子网间跨链1英寸解析器激励计划

*Defi

1英寸推出1英寸解析器激励计划。为了补偿解析器为满足用户而支付的燃气费'；的融合顺序。该计划于2022年12月24日启动，共将发行1000万枚1英寸代币。

1inch推出了Fusion升级，允许用户以预先确定的价格和时间范围下订单

*DeFi

DEXaggregator1inch推出以1inch掉期引擎为核心的融合升级，旨在为加密货币投资者提供高性价比、安全、盈利的掉期交易。。1英寸掉期引擎中的融合模式将允许DeFi投资者在预先确定的价格和时间范围内下单，而无需支付网络费用。此外，升级还包括网络改进，如更新质押合同和令牌经济学。

宝岛'；关于减少流动性挖掘激励的提案已开始投票

*Gamefi

宝岛'；美国关于减少流动性挖掘奖励的提案已经开始投票。该提案建议将SushiSwap上MAGIC/ETH池的流动性提供者的奖励减少30%，以减少不必要的通货膨胀。目前这一提议的支持者占了绝大多数。

Safe还有3200多万空投令牌没有收集，SafeDAO提出四个解决方案

*数字资产管理平台

根据数字资产管理平台Safe(原GnosisSafe)的论坛，分发给用户的超过3200万个安全令牌尚未被收集。。SafeDAO正在讨论如何处理无人认领的用户空投。目前正在讨论的方案包括：1.将这部分代币按比例分发给已经收到空投的用户。，考虑增加更长的所有权期限；2.用这部分代币奖励加密社区的贡献者；3.保存在SafeDAO4.混合以上三个选项其中15%将在第二轮空投，15%由开发商奖励，70%留在SafeDAO。

OneKey在线内置工具NFTPnL

*硬件钱包公司

OmniX，基于LayerZero的全链NFT平台，已经支持moonbeam

*NFT

基于LayerZero的全链NFT平台OmniX已经支持Moonbeam，并将在公测中提供测试网络交易、跨链和Launchpad支持。

赛扬网络已为第二层网络协议Milkomeda提供跨链消息支持

*跨链互操作协议

跨链互操作协议赛扬网络已被命名。，Celer跨链消息传递现在支持第2层网络协议Milkomeda，该协议为非EVM兼容链提供EVM功能。

冲积层'；s移动和桌面游戏Illuvium:Zero，一款RPG连锁游，将于2023年1月6日

RPG连锁游Illuvium宣布旗下手机和桌面游戏《Illuvium:Zero》将于2023年1月6日开始私测，届时将对其所有土地所有者开放。,whichwillbeavailableonAndroid,WindowsandMeasurementandControlplatforms

OmniX,afull-chainheterogeneouscardplatformbasedonLerseLuo,hassupportedMoonlight

*NFT

基于LayerZero的全链NFT平台OmniX已经支持Moonbeam，并将在公测中提供测试网络交易、跨链和Launchpad支持。

赛扬网络已为第二层网络协议Milkomeda提供跨链消息支持

*跨链互操作协议

跨链互操作协议赛扬网络已被命名。，Celer跨链消息传递现在支持第2层网络协议Milkomeda，该协议为非EVM兼容链提供EVM功能。

基于zkRollup的以太坊二层网络Taiko发布首个公测网络。

*layer2

基于zkRollup的以太坊二层网络Taiko发布首个公测网络Sn？fellsj？库尔.目前测试网支持开发者部署智能合约。，并向普通用户开放交易测试和L2节点操作功能。

Part.4行业脉搏

*dex

Sushiswap的新任首席执行官JaredGrey宣布了一项关于新代币模型的提案，以帮助为代币持有者和流动性提供商提供长期价值。，包括针对流动性提供者(LP)的措施，xSushi、销毁、锁定流动性和释放等改进，具体为：

1。LP:我们可以从0.05%的交易所费用中获得费用份额，大部分费用将进入产生最多交易的池中。另外LP可以锁定其流动性以赢得增强的基于排放的奖励，但如果提前取消，奖励也将失去；二、xSushi:xSushi在时间锁定等级获得基于发射的奖励(无费用分摊)，锁定时间越长，奖励越多。。到期前解锁将失去所有奖励；三。销毁：寿司将以0.05%交换费的可变百分比回购销毁。该百分比基于总时间锁定级别变化。如果LP或xSushi在时间锁到期前解锁。奖励将被没收并销毁；4.锁定流动性：0.05%的交易所手续费的一部分将用于锁定流动性，以获得价格支撑；5.将引入名义上1-3%的APY用于释放，以平衡购买、销毁和锁定。

以太坊基金会发文总结2022年各团队研发情况

*基金会

以太坊基金会发文总结2022年各团队研发情况。有人提到，共识研发；d团队今年将邰方主网的共识机制切换到权益证书(PoS)，一直在解决MEV领域的迫切问题。明年将致力于撤销功能，继续完善EIP-4844共识层规范以及合并后的其他研究课题。。密码学团队为NIST(美国国家标准与技术研究所)标准化的后量子签名方案做出了贡献。在未来，可扩展性可能会通过更好的聚合技术或不同的硬度假设来提高。此外,includingformalverification,Geth,Javascriptteam,Ipsilon,portal,privacyandextensionexploration,protocolsupportandotherteamupdates.

Stacks计划发布双向比特币关联令牌sBTC

*智能合约平台

Stacks发布了两篇旨在支持BTC进出比特币层的论文。第一篇论文中提出的sBTC是一种没有信任的双向比特币相关令牌，类似于WBTC或L-BTC，但没有托管人或联盟。在第二篇论文中，提出了Nakamoto版本的堆栈层。，带来比特币的终结，更快的速度，和栈挂钩'；不可信的比特币。Stacks层将写入比特币，交易将受到100%BTC哈希计算能力的保护。

Cronoschain上的自动做市商项目VVS金融推出了Web3游戏VVSgotchi

*做市商

Cronoschain上的自动做市商项目VVS金融宣布推出Web3游戏VVSgotchi，作为VVS金融的矿工摩尔NFT项目的延伸。。VVSgotchi为用户提供了各种任务和比赛，还将为用户提供赢取矿工鼹鼠NFT的机会。VVS金融在今年8月推出了VVS矿工鼹鼠系列。，其中包含10，000个实用程序启用的PFP(个人资料图片)。每个矿工鼹鼠代表一张会员通行证，在VVS金融平台上享有专属特权。

SuiWorld、MoveBit等联合推出Move生态加速器

*生态加速器

专注于Sui生态的亚太社区Suiworld推出了Move生态加速器MoveAccelerator。,其他联合发起成员包括MoveBit、TigerVCDAO、OKXVentures、Bybitweb3Ventures、MEXCVentures、BKEXVentures、BixinVentures、ATCapital、ForesightVentures、MarsDAO、AptosGlobal。MoveAccelerator承诺提供从筹款到技术、社区、token上市、品牌推广的全方位支持。

AxieInfinity:《国土安全》首个alpha版本现已上线

*连锁游

AxieInfinity官方表示，AxieInfinity:Homeland第一个alpha版本现已上线。土地持有者可以通过Windows和Mac上的MavisHub体验，非土地持有者只有购买土地后才能参与。根据路线图，家园的发展为期五年，分为四个阶段。alpha版本的发布标志着第一期和Alpha第0季的正式开始，预计将持续一个月。

Solana生态NFT项目DeGods将于2023年第一季度连接至以太坊

*NFT

索拉纳生态NFT项目DeGods表示，将于2023年第一季度桥接至以太坊，具体细节将在准备和测试后发布。。此外，DeGods将于明年1月公布第三季的路线图。

意大利议会批准了一项2023年预算法案，对加密货币征收26%的资本利得税

*政策监督

根据意大利议会批准的387页的2023年预算法案，将对加密货币征收26%的资本利得税。预算法案将加密资产定义为"价值或权利的数字表示"，可以使用分布式账本技术或类似技术进行电子传输和存储"使加密资产合法化。这一税收政策旨在对超过2000欧元的加密货币交易利润征税。

土耳其银行执行了数字土耳其里拉网络的第一笔支付测试交易。

*政策监管

土耳其中央银行(CBRT)宣布，在数字土耳其里拉项目第一阶段的范围内，成功实现了数字土耳其里拉网络上的首笔支付交易。。土耳其中央银行将在2023年第一季度继续与技术利益相关方进行有限的闭路试点测试，还将在2023年扩大数字土耳其里拉协作平台，以涉及选定的银行和金融科技公司，并将宣布试点研究的高级阶段。