在基础设施层面，我们预测2023年将是以太坊扩张最重要的年份之一。最近的雷雨促使人们转向"质量"L1项目，尤其是以太坊，大多数客户、流动性和基础设施都依赖于此。明年，我们将专注于现有项目的继续建设，而不是寻找下一个L1之星。
同样，我们预计随着开发人员使用更好的安全框架和工具，并构建更成熟的协议，web3黑客攻击将会减少。
我们还预计交易市场结构将发生积极的变化，即交易和托管功能将越来越分离，无论是在集中式平台(CEX)上，还是在使用越来越广泛的分散式交易所(DEX)上。
就美国新的加密立法而言，我们期待很多讨论，但很少行动。
相反，我们预计美国联邦和州监管机构会加大执法力度。
稳币：交易量超过Visa
使用稳定的货币在世界范围内转移美元仍然是web3应用的低调杀手。稳定币在链上的交易量(不包括集中交易所线下交易)已经达到了9万亿美元左右的年化运营率。
现在链上稳定币的交易量大大超过了万事达卡(2021年约2.2万亿美元)、美国运通(2021年不到9000亿美元)、Discover(2021年不到2000亿美元)的处理能力。
到2023年，链上稳定币的交易量将增长到远超15万亿美元，超过最大的银行卡网络Visa一年处理约12万亿美元的交易量。我们预测稳定币在链上的交易量不仅会超过Visa的交易量，而且很可能会超过所有四大银行卡网络的交易量总和。
交易：Uniswap超越比特币基地，DEX现货交易市场份额达到新ATH。
FTX和其他集中/托管平台的失败将促进加密货币交易市场结构的变化，包括非托管钱包和非托管交易所的使用增加。
这一变化将推动从DEX到CEX的现货交易量的百分比在2023年达到30%以上的ATH。Uniswap已经吸引了一些比特币基地人。的交易量。，甚至偶尔超过比特币基地的交易量。
2023年，Uniswap的交易量一定会超过比特币基地。我们认为这是该行业一个重大的象征性变化。因为最著名的DEX已经超过了美国最著名的集中交易所(虽然不是全世界)。托管和结算(最终)开始与集中交易所分离
加密市场结构的一个特征一直是被称为"交流"(如比特币基地)执行许多功能，而在传统市场中，这些功能是由单独的实体执行的。
在加密市场，交易所往往不仅仅是交易所。或经纪人、托管人和清算/结算提供商。这种垂直整合的结构提供了一些好处，但也导致了严重的资本低效和风险。
今年，我们预计集中交易所将越来越多地实现非托管钱包的无缝交易。我们也期待机构交易员将越来越能够通过可信的托管人持有资产，并同时在多个交易所交易这些资产。
这种托管/交易模式是交易者期待已久的，它获得了一些有限的用户(例如铜Clearloop).但由于交易所的阻力，并未被广泛采用。FTX'；美国所谓的欺诈和失败将最终改变这一范式，因为大型交易商和做市商要求托管和交易分离。
加密期权交易量突破ATH(代币计价)，Deribit市场份额跌破75%
2022年，随着传统基金和机构不断入市，代币计价的加密期权交易量强劲增长。我们认为加密衍生品交易将越来越多地被整合到现有的基金策略中，作为一种补充的资产类别，以表达宏观或特殊事件的观点。
此外，web3业务将利用衍生品市场和结构化产品来管理资本/资产负债表风险并创造收入。。尽管Deribit主导着市场，但我们相信，其他参与者将会出现，重复Deribit'更清晰的监管，更好的客户体验的美元保证金和更快地增加新的加密资产。。当这些竞争对手加入RFQ/聚合平台(如Paradigm)时，衍生品市场的大蛋糕将被他们瓜分。
区块链基础设施：ETH是通缩的，因为以太坊生态系统在L2扩张。
web3这两年一个决定性的表态就是渴望尽快进入下一个火热的L1生态系统。现在，随着市场上的投机热情受到抑制，以及对非投机性web3用例的日益关注。我们预计以太坊生态系统和L2将会越来越融合。
我们特别看好上卷/zkevm(类型1-4)。并且相信易拉宝的交易额可以轻松超过并可能在2023年将以太坊的交易额翻倍。
随着使用量和交易量的增加，一个值得关注的有趣领域将是易拉宝对MEV的争夺。。即使EIP-4844得以实施，以太坊和L2整体交易量的增加也将导致2023年ETH供给的净通缩。
尽管我们认为2023年L1的主要叙述将集中在以太坊生态系统的可持续性和更新上，但我们仍然对其他L1生态系统的发展感兴趣。，包括Aptos、Cosmos、Mina和Solana(尤其是Firedancer验证器客户端)。
以太坊交易结构成熟，用户体验提升
合并后的交易验证和区块构建市场格局将在2023年继续发展和成熟。预期的发展包括一个新的区块建设战略，重点是改善用户体验(而不是捕捉套利MEV)，MEV提取开始流向用户/推广者。私人交易和公共池交易的百分比呈指数级增长。
用户体验也将得到显著改善，因为大多数钱包和应用程序都支持某种形式的帐户抽象功能。
质押市场也将继续发展。流动性质押将占主导地位，分布式验证机技术将更接近生产。到2023年，超过60%的ETH将通过移动抵押协议/解决方案进行抵押。我们还希望看到围绕再抵押解决方案的创新。这将影响代币经济模型和应用的快速扩展能力。
智能合约安全：加密黑客/损失值大幅下降
2021年和2022年是加密黑客创纪录的年份。每年黑客攻击的金额超过30亿美元。我们认为，2023年被黑客攻击的价值将大幅下降，未来几年将继续下降，即使整个加密货币市场的规模呈指数级增长。
随着行业中可用的安全实践和服务的成熟，包括正式验证、审计、奖励、监控工具和自动"防火墙。越来越多的TVL和活动迁移到更安全的协议也可能有助于降低较新的测试协议中的最高风险。
监管：美国持续的监管不确定性和执法力度的加大
以下是美国在FTX雷暴和11月中期选举后的情况。共和党夺回众议院控制权，民主党掌控参议院：
奇怪的是，以上所有结果和萨姆班克曼-弗里德'；美国涉嫌巨额欺诈可能导致2023年无法通过新的加密货币立法(稳定货币立法除外)。
决策者是如此对立和分裂。他们能否走到一起，就通过两院的加密立法达成一致？
目前看来可能性不大。一方面，什么都不做可以被认为是积极的：(I)轻率的、反应式的监督可能是破坏性的。和(ii)该行业为DeFi赢得了更多的时间来发展、巩固和繁荣，并获得了大量和粘性的采用。
另一方面，立法不作为可能是有害的，因为行业在资产分类等问题上迫切需要明确的监管。进入下一个成长阶段。
相反，我们预计联邦和州监管机构的执法活动将在2023年增加，我们预计执法活动的强度将因FTX而增加。幸运的是，我们是一个组织良好的行业，拥有优秀的倡导团体。,includingBlockchainAssociation,CoinCenter,DigitalChamberofCommerce,DeFiEducationFundandInnovationEncryptionCommittee.他们每个人都配备了一个非常有才华的团队，他们随时准备代表行业。
正如ColleenSullivan在2020年底所做的预测中所说：虽然目前加密行业有着巨大的发展势头，但这些系统仍然不安全，它们需要我们继续努力保护它们.作为一个行业，我们必须卷起袖子，花时间确保决策者和监管者理解去中心化和加密货币对全球经济、最重要的是对所有个人的真正好处。
结论：2023年我们将走向何方
2023年，很多人都对加密货币感到失望，但在BrevanHowardDigital，我们从未如此兴奋。
我们已经看到了许多加密货币的市场周期，我们知道当炒作逐渐平息时，，构建者开始构建，非投机性用例加速，并进行大量投资。这也是行业重新关注数字所有权和开放网络价值转移的基本web3创新如何对世界产生积极影响的时候了。到2023年我们预计，web3将对世界上一些最大的市场产生重大影响，包括支付、品牌商品和游戏。
我们还预计底层区块链和市场基础设施将取得重大进展，使该技术能够扩展并发挥其全部潜力。
2023年将是伟大的web3采用周期悄然加速的一年，我们可以'；我们迫不及待地想尽我们的一份力量来促进这种加速。来源：BrevanHowardDigital，Bitui
