中新经纬6月23日电问题：为什么加密货币"继续下降"？
作者明明，中信证券联席首席经济学家
随着多国央行相继加息，风险资产压力巨大。一些投资者的过度杠杆化导致风险敞口急剧增加。事件因素发酵，加密货币价格"暴跌"。
自2022年6月以来，包括美国、英国、瑞士在内的多国央行都不同程度地提高了利率，以应对国内的高通胀。以美国为例，5月份的通胀数据超出预期美联储最终决定在6月份加息75个基点。尽管大幅加息表明美联储'；美国决心在一定程度上抑制通货膨胀。持续高通胀和大幅加息"使得市场更加担心美国的经济衰退，并给风险资产带来进一步的压力。在…之中以比特币和以太坊为代表的加密货币跌幅明显：6月19日，这两种加密货币的价格分别一度跌破18000美元和1000美元的门槛。在6月20日小幅上涨后，比特币于6月22日再次跌破2万美元。，24小时下跌5%。
自2020年底以来，加密货币价格快速上涨，加密货币市场交易规模也不断扩大。随着市场人气的高涨，投资者'；杠杆行为愈演愈烈。。CryptoQuant计算的比特币市场杠杆率：(1)2020年12月初至2021年5月初，比特币第一轮价格上涨并未导致市场投资者杠杆率显著上升；(2)自2021年5月底以来随着2021年5月比特币价格的大幅回调，投资者开始借机用杠杆买入。在此期间，投资者的杠杆率从0.1左右的低点(2021年5月25日读取)持续攀升至0.3左右(2022年6月6日读取)。。在高杠杆的背景下，与世界'；美国最大的加密货币交易所Coinan暂停比特币提现数小时，加密货币借贷巨头Celsius也暂停提现、互换和账户间转账等事件的发生，投资者'；对加密货币流动性的担忧加剧。加密货币市场的抛售压力激增，其价格也迅速下跌。
稳定的货币与美元等资产挂钩的机制仍存在疑问。尽管TEDA货币的价格已经稳定，但市场仍然对其稳定货币的作用充满怀疑。。对于与法定货币资产挂钩的稳定货币，支持稳定货币发行的储备资产是市场的主要关注点。拿世界'；以美国最大的稳定货币(按市值计算)USDT为例。其发行人TetherCompany被指虚报美元储备充足率。。至于挂钩其他加密货币的稳定币，也面临着支撑其发行的加密资产价格大幅下跌的ftx交易所(ftx交易所的中文名称是什么)的风险，以及稳定币算法设计上的缺陷。一旦稳定货币、其他加密货币和美元之间的关系脱钩，加密货币市场可能面临巨大冲击。
在市场风险偏好下降的时期，比特币等加密货币将面临较大的抛售压力，投资者仍选择回归美元等传统货币资产。虽然去中心化的初衷是好的，但比特币仍然是投机的。。自比特币发展以来，其价格一直高度波动。
还有比特币的抗通胀概念，但这个属性没有得到时间的验证。由于特殊的发行机制和固定的发行量，比特币可以消除货币超发带来的通货膨胀。自从疾病爆发以来海外经济体超宽松货币政策带来的流动性泛滥，以及供应链瓶颈推高的全球通胀水平，为比特币放大"反通胀"并在短期内成为海外抗通胀的选择之一。但比特币与传统抗通胀资产黄金并无显著相关性。。两类资产的价格都有涨有跌，比特币的价格波动性也明显高于黄金。(中新经纬APP)
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编辑：宋雅芬
