场外交易即OTC交易，又称场外交易、场外交易或询价交易，对应的市场是OTC市场。
OTC是英文Over-the-counter场外交易的缩写，是相对于场内交易而言的。，指证券交易所以外的证券交易。
场外交易与场内交易一样，适用于商品、金融工具(包括股票)以及该类产品的衍生品。
OTC或OTC交易是在交易双方之间直接进行的，没有交易所的监管。这与通过交易所进行的交易所交易相反。证券交易所有利于促进流动性，提供透明度和维持当前的市场价格。在场外交易中，价格不一定公开。
什么'；场内交易和场外交易的区别
最大的区别在于，场内交易，即在交易所交易的产品，必须是标准化的合约。这意味着交易所限制交易品种的数量和质量，对交易双方都是公开透明的。交易得到有效监管。
场外市场没有这种限制。交易双方通常可以私下达成协议。在场外交易中，市场契约是双边的(即契约只是双方之间的)，每一方都可能与另一方存在信用风险问题。
由于OTC交易的不透明性，批评家称OTC市场"黑市"因为价格往往不公开，不受监管。但是，金融行业仍然普遍认为，场外交易是必要的。。场外衍生品市场对某些类型的资产尤其重要，包括利率、外汇、股票和大宗商品。
场外交易的规模有多大[XY002][XY001]2008年，美国所有股票交易的16%左右是"场外交易"；到2014年4月，这个数字增加到了40%左右。
虽然2012年底场外衍生品名义未偿金额较上年下降3.3%，但2012年底结算交易总额为346.4万亿美元。
根据国际清算银行
对场外衍生品市场的统计，截至2013年6月底，未偿名义金额总计693万亿美元。。2013年6月底，场外衍生品总市值约为20万亿美元。
股票的场外交易
在美国，股票的场外交易是由做市商利用OTCLink(OTClink，byOTCMarkets
)进行的。集团提供的服务)和OTC公告牌(OTCBB，FINRA运营)。柜台买卖中心授权其柜台买卖中心证券之柜台买卖连结服务。虽然在交易所上市的股票可以在第三市场上市
第三市场)，但这种情况很少发生。
一般场外股票不在交易所上市交易，反之亦然。OTCBB报价的股票必须满足美国证券交易委员会(SEC)的某些报告要求。。SEC对其他OTC股票，尤其是OTCQX股票(通过OTC
MarketGroupInc.交易)实施了更严格的财务和报告要求。其他上柜股票没有申报要求。，如粉色表
和"灰色市场"股票。
场外股票可以在场内交易吗？
有这样一个案例。一个典型的例子就是沃尔玛，原来是柜台交易。并最终升级为在完全监管的市场上市。
1969年，沃尔玛成立。1972年，沃尔玛在阿肯色州、堪萨斯州、路易斯安那州、俄克拉荷马州和密苏里州开设了分店。，开始以场外股票的形式进行交易。到1972年，沃尔玛'；美国的销售额已经超过10亿美元，并在纽约证券交易所上市，股票代码为WMT。
同样，最初在证券交易所交易的股票。也有可能从交易所退市，在场外市场交易。
比如2018年7月，开创了中国企业赞助世界杯先河的英利绿色能源控股有限公司，因市值过低被纽交所摘牌，纽交所退市。，并在纽约证券交易所的柜台市场交易，代码为"YGEHY"。
其实在美国，大部分企业从交易所退市后都会先进入柜台市场。如果你还能'；Idon’我无法在黑市生存，只能通过私下交易转让股份；然后可能是破产、解散清算或者私有化。场外交易合约
OTC是一种双边合同：交易双方(或其经纪人或作为中介的银行)就未来如何处理一项具体交易或协议达成一致。通常由投资银行直接提供给客户。。远期和掉期是这类合约的主要例子。主要是在网上或者通过电话完成。
对于衍生产品，这些协议通常由国际互换和衍生产品协会(ISDA)制定，国际互换和衍生产品
协会)。OTC市场的这一部分有时被称为"第四市场"。
OTC衍生工具对于对冲风险特别重要，因为它们可以用来创建一个"完美的对冲"。在交易所交易合约中，标准化要求不允许对冲风险有如此大的灵活性，因为该合约是一种一刀切的工具。然而，对于场外衍生品，，公司可以调整合同规格以最适合其风险暴露(无保护风险)。
场外交易的交易对手风险
场外交易衍生产品可能导致重大风险。尤其是由于2007年的信贷危机。交易对手风险受到了特别关注。交易对手风险是指衍生产品交易中的交易对手在交易到期前违约，不按合同要求支付当期和未来款项的风险。
有许多方法可以限制交易对手风险。。其中一个关键点是通过多样化、净额结算、抵押和对冲来控制信用风险。近年来，场外交易的中央对手清算(CCP)变得越来越普遍，因为监管机构向场外市场施加压力，要求公开结算和显示交易。
在2010年出版的《市场评论》中，国际互换和衍生品协会(ISDA)将场外衍生品的双边抵押作为降低风险的一种方式进行了审查。
纽约商品交易所(NYMEX)为一系列广泛交易的场外能源衍生品建立了清算机制，允许许多双边场外交易对手相互同意将交易转移到交易所的清算所，从而消除了原有场外交易对手的信用和履约风险。
场外衍生品在现代银行业中的重要性
场外衍生品是全球金融领域的重要组成部分。从1980年到2000年，场外衍生品市场呈指数级增长。。这种扩张是由利率产品、外汇工具和信用违约掉期推动的。截至2010年12月31日，场外衍生品市场的名义未偿金额在整个期间有所增加，总计约601万亿美元。
2001，国际货币基金组织(XY002][XY001]基金)发表了Schinasi等人的一篇论文。在这篇文章中，作者指出没有"信息和计算机技术的巨大进步"从1980年到2000年，场外衍生品交易不可能增长。
在此期间，主要的国际活跃金融机构从衍生产品活动中获得的收益份额显著增加。。这些机构管理着涉及数万个头寸的衍生品投资组合，全球总交易额超过1万亿美元。在2008年金融危机之前，场外市场是一个非正式网络，由双边交易对手关系和动态时变的信用风险组成。其规模和分布与重要的资产市场有关。
国际金融机构日益培养从场外衍生品活动中获利的能力，金融市场参与者也从中受益。场外交易的增长使商业和投资银行业务的现代化以及金融全球化在许多方面成为可能。。然而，"动荡的局势"20世纪90年代末揭示的场外衍生品和市场特征也给市场稳定带来了风险。
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